" Restituire il signoraggio al legittimo proprietario è un passo importante verso la sanità ecologica e civica. "- Eric Zencey, Reforming Seigniorage the Key to a Sustainable Economy, May 4, 2010
Principi bancari islamici e le loro implicazioni per la creazione di moneta
Il sistema bancario islamico, fondato sui principi della Sharia, offre un approccio alla finanza distinto che rifiuta il tasso di interesse (riba) e privilegia transazioni etiche e garantite da attività concrete. Il principio di condivisione di profitti e perdite (PLS: Profit-Loss Sharing), centrale nella finanza islamica, ha implicazioni significative per la creazione di moneta e la stabilità finanziaria. Di seguito un'analisi di questi principi, supportata da studi recenti e dalla loro coerenza con le critiche al sistema bancario convenzionale.
1. La Banca islamica e la proibizione della Riba
Il sistema bancario islamico proibisce la riba (usura/interesse), richiedendo che le attività finanziarie siano legate a transazioni economiche reali. Questo contrasta con il sistema bancario convenzionale, dove il denaro viene creato "dal nulla" attraverso prestiti e pagamenti ai clienti della banca, generando capitale e profitti basati sugli interessi.
- Meccanismo della PLS :
- Mudarabah (condivisione degli utili): le banche forniscono capitale agli imprenditori, condividendo profitti e perdite.
- Musharakah (joint venture): le banche coinvestiranno in progetti, assumendosi un rischio condiviso. Questi modelli garantiscono che la creazione di moneta sia collegata a investimenti produttivi, riducendo i prestiti speculativi.
2. PLS e creazione di moneta: un cambiamento strutturale
Secondo Jedidia (2023) , il principio PLS limita la creazione di moneta "dal nulla" (ex nihilo ):
- Asset-Backed Financing : Ogni prestito deve essere collegato a beni reali (es. progetti infrastrutturali, attività produttive), impedendo la creazione di denaro senza garanzie tangibili.
- Riduzione della Speculazione : La condivisione dei rischi dissuade le banche dall’espandere eccessivamente il credito per attività speculative, come avviene nel sistema bancario tradizionale.
Tuttavia, alcuni studi evidenziano che anche le banche islamiche operano in un sistema di riserve frazionarie , creando denaro attraverso meccanismi alternativi (es. sukuk o contratti di Murabaha ). Pertanto, il PLS non elimina completamente la creazione monetaria, ma la rende più trasparente e legata all’economia reale.
3. Implicazioni per la Stabilità Finanziaria
- Minor Rischio Sistemico : Il PLS riduce l’esposizione a bolle speculative, poiché i finanziamenti sono vincolati a progetti concreti. Questo allinea il sistema bancario islamico alla visione di Augusto Graziani sulla necessità di ancorare la moneta alla produzione [File ].
- Equità Economica : La condivisione dei profitti e delle perdite promuove una distribuzione più equa del rischio tra banche e clienti, mitigando le disuguaglianze generate dal sistema tradizionale.
- Integrità della Moneta : Secondo Firano (2024) , il divieto di interesse e il focus su attività reali preservano il potere d’acquisto della moneta, riducendo l’inflazione causata da eccessiva creazione di liquidità.
4. Parallelo con il Bilanciamento Quantitativo (QB)
Il Bilanciamento Quantitativo (QB) di Marco Saba e il PLS condividono obiettivi di trasparenza e stabilità, ma differiscono nelle modalità:
- QB :
- Riclassifica i depositi come passività verso la Tesoreria dello Stato, rendendo esplicito il signoraggio e segregando i fondi dei clienti.
- Elimina l’illusione contabile nella creazione di denaro, garantendo che i bilanci riflettano la realtà economica.
- PLS :
- Limita la creazione di moneta attraverso la connessione con attività reali, ma non modifica la struttura contabile delle banche.
- Richiede una governance etica per evitare deviazioni, come l’uso di Murabaha "simulati" per aggirare il divieto di interesse.
Complementarità :
Un sistema che integra PLS e QB potrebbe combinare:
- La trasparenza contabile del QB.
- L’etica e il focus sul reale del PLS.
5. Criticità e Limiti del PLS
Nonostante i vantaggi, il PLS presenta sfide:
- Applicazione Pratica : Molte banche islamiche ricorrono a strumenti ibridi (es. Murabaha a tasso fisso), che simulano l’interesse, compromettendo l’aderenza ai principi Sharia.
- Liquidità : La dipendenza da attività reali può limitare la capacità delle banche di fornire liquidità in periodi di crisi.
- Regolamentazione : Servono standard internazionali più rigidi per evitare che il PLS diventi un mero escamotage per giustificare pratiche simil-tradizionali.
6. Conclusione
Il PLS rappresenta un passo verso un sistema finanziario più equo e stabile, ma non risolve completamente il problema della creazione di moneta "dal nulla". Per un cambiamento strutturale, il PLS dovrebbe essere integrato con riforme come il QB, che ridefinisce il ruolo dello Stato nella gestione del signoraggio e della segregazione dei depositi.
In un mondo in cui la finanza è spesso dissociata dall’economia reale, il PLS e il QB offrono due strade complementari per un sistema monetario più giusto e resiliente.
Fonti:
[1] Jedidia, K. T. (2023). Profit-Loss Sharing in Islamic Finance
[2] Firano, Z. (2024). Islamic Banking and Financial Stability
[3] Omerbegović Arapović, A. (2024). Full Reserve Banking and Monetary Separation
[4] Graziani, A. (2003). The Monetary Theory of Production
[5] Saba, M. (2025). Quantitative Balancing: Financial Statements
[6] Bossone, B. (2021). Bank Money Creation and the Payments System
[7] Bezemer, D. J. (2016). Towards an ‘accounting view’ of money
[8] Schemmann, M. (2023). Bank Money in Crisis
[9] Della Luna, M. (2017). Moneta scritturale
Questa analisi mostra come il PLS, pur non essendo una soluzione completa, sia un modello etico che può mitigare i rischi della creazione monetaria. Integrato con il QB, potrebbe rappresentare una riforma trasformativa del sistema finanziario globale.
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