Il presidente della Fed Powell apre una grande lattina di vermi alla sua conferenza stampa
Di Pam Martens e Russ Martens: 17 dicembre 2020 ~
Fonte: https://wallstreetonparade.com/2020/12/fed-chair-powell-opens-a-big-can-of-worms-at-his-press-conference/
C'è stato un sorprendente scambio di opinioni tra la giornalista di Politico Victoria Guida e il presidente della Fed Jerome Powell nella sua conferenza stampa di ieri, dopo la riunione di due giorni del Federal Open Market Committee (FOMC) della Fed. Powell ha riconosciuto per la prima volta nella sua dichiarazione di apertura che "l'attuale recessione economica è la più grave della nostra vita". Ma poi prosegue dicendo a Guida che la Fed non ha pensato affatto a quale tipo di prestito d'emergenza potrebbe impegnarsi sotto l'amministrazione Biden in arrivo. Il Segretario del Tesoro Steve Mnuchin ha messo in ginocchio le esistenti strutture di prestito d'emergenza della Fed, chiedendo che la Fed restituisca il denaro inutilizzato del Tesoro che sta finanziando queste strutture come capitale che assorbe le perdite.
La Fed ha tentato per anni di rassicurare i mercati sul fatto che non ci saranno sorprese da parte della Fed; che fornirà molte indicazioni a Wall Street per alleviare il nervosismo per le sue azioni. Eppure questo è ciò che Powell dice a Guida sui piani futuri della Fed per i prestiti d'emergenza:
"Siamo molto concentrati a superare la fine dell'anno. Siamo stati molto concentrati sui problemi che abbiamo di fronte. E onestamente, non stiamo pianificando nulla o discutendo su cosa potremmo fare in futuro".
Se questo fosse vero, cosa che chiaramente non è, sarebbe un'incompetenza di altissimo livello in mezzo a quella che Powell stesso descrive come la peggiore recessione economica della nostra vita.
Guida ha anche sganciato la bomba su Powell (e la conferenza stampa completa) che è consapevole del fatto che non c'è assolutamente nulla nella sezione 13(3) del Federal Reserve Act che richieda alla Fed di far sì che il Tesoro fornisca capitali in perdita da parte del contribuente, in modo che la Fed possa creare le sue strutture di prestito d'emergenza. La Guida afferma:
"Presidente Powell, lei ha detto di accettare l'interpretazione del Segretario del Tesoro Mnuchin dello statuto del CARES Act su ciò che dovrebbe accadere con questi programmi. Quindi, prima di tutto, sono curioso di sapere se, sotto la guida di un nuovo Segretario del Tesoro, lei accetterà qualsiasi interpretazione legale che essi propongano per quei programmi. E poi, dato che non c'è un requisito di legge che vi imponga di avere il sostegno finanziario del Tesoro per strutture 13(3), avete progetti per strutture future che non richiedono il sostegno del Tesoro?"
Powell risponde:
"Certamente, in alcuni casi avremmo la possibilità di fare agevolazioni ai sensi dell'articolo 13(3) senza il supporto del Tesoro, ma non possiamo fare alcuna agevolazione ai sensi dell'articolo 13(3) senza l'approvazione del Segretario del Tesoro. Giusto. Ma abbiamo fatto alcune facilitazioni. Credo che una delle nostre strutture questa volta non abbia avuto alcun sostegno da parte del Tesoro. E credo che anche alcuni di quelli che hanno partecipato alla crisi finanziaria globale non ne avessero".
Oggi la Fed ha sette programmi di prestiti d'emergenza che utilizzano il denaro del Tesoro come protezione. Ne ha due che non lo sono: il Primary Dealer Credit Facility e il Paycheck Protection Program Liquidity Facility.
Powell è nel consiglio di amministrazione della Federal Reserve dal 25 maggio 2012. Ne è il presidente dal 5 febbraio 2018. E ha appena espresso l'opinione che il Tesoro statunitense ha appoggiato la maggior parte delle linee di credito d'emergenza 13(3) durante la crisi finanziaria del 2007-2010, mentre solo "alcune" di queste linee di credito non avevano quel sostegno del Tesoro.
Il fatto è che, secondo l'audit approfondito del governo su tali strutture, che è stato rilasciato dal Government Accountability Office (GAO) il 21 luglio 2011, delle sei 13(3) strutture di prestito d'emergenza della Fed che erano operative durante l'ultima crisi finanziaria, solo una di esse aveva un qualsiasi sostegno finanziario da parte del Tesoro. Tali sei linee di credito erano la Term Auction Facility (TAF), la Term Securities Lending Facility (TSLF), la Primary Dealer Credit Facility (PDCF), la Asset-Backed Commercial Paper Money Market Mutual Fund Liquidity Facility (AMLF), la Commercial Paper Funding Facility (CPFF) e la Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF).
Secondo la revisione dei GAO, la Fed ha distribuito un totale di 16,1 trilioni di dollari in prestiti cumulativi attraverso queste strutture (vedi grafico sotto) e tutto ciò che ha ottenuto dal Tesoro è stato un backstop di 20 miliardi di dollari per la TALF, che alla fine è stata ridotta a 4,3 miliardi di dollari nel luglio 2010.
Il Tesoro è stato coinvolto nella fornitura di backstop insieme alla Fed per i salvataggi del gigante assicuratore, AIG, e della gigantesca banca/casino, Citigroup. Tuttavia, non si trattava di prestiti d'emergenza su larga base 13(3).
Quello che la Fed ha fatto allora, e che sa di poter fare ancora oggi, in un batter d'occhio, è chiedere una quantità adeguata di titoli come garanzia collaterale alle aziende di Wall Street che richiedono i suoi prestiti d'emergenza. Non c'è nessuna necessità o ragione razionale per far sì che i contribuenti statunitensi sostengano le potenziali perdite di Wall Street - in particolare quando i problemi di finanziamento di Wall Street di oggi sono iniziati mesi prima che COVID-19 rialzasse la testa negli Stati Uniti.
Quindi, cosa spiegherebbe il CARES Act che affida a Mnuchin l'incarico di fornire fino a 454 miliardi di dollari di denaro dei contribuenti per contenere le perdite per le attuali strutture di prestito d'emergenza della Fed? Mnuchin ha fornito questa risposta durante la sua testimonianza del 2 dicembre davanti a un'udienza del House Financial Services Committee. Ha detto alla deputata Katie Porter che "ha scritto la legge con il Congresso".
Esattamente cosa dà al Segretario del Tesoro, che fa parte del ramo esecutivo del governo, il diritto legale di cambiare posto e di iniziare a funzionare come parte del ramo legislativo e di scrivere leggi con il Congresso? Ma, cosa ancora più importante, quando lo stesso Segretario del Tesoro usa quella legge che ha aiutato a scrivere per creare un fondo granuloso da 454 miliardi di dollari da dirigere come ritiene opportuno in virtù della sua capacità di scrivere leggi usurpate, gli americani devono sedersi e prenderne atto.
Nota dell'editore: Secondo il bilancio H.4.1 della Fed, pubblicato il 10 dicembre, lo stesso denaro del Tesoro, pari a 114 miliardi di dollari, che è rimasto per mesi nelle strutture di emergenza della Fed, è ancora lì. Mnuchin ha chiesto il rimborso dei soldi in una lettera datata 19 novembre.
Dati GAO sui programmi di prestiti d'emergenza della Fed durante la crisi finanziaria 2007-2010
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