Sta per esplodere la bolla del mercato azionario

Gli esperti avvertono da mesi di una bolla del mercato azionario senza precedenti che sta per esplodere

Da Pam Martens e Russ Martens: 21 giugno 2021 ~
Michael J. Burry, responsabile di Scion Asset Management
Fonte: https://wallstreetonparade.com/2021/06/experts-have-been-warning-for-months-of-an-unprecedented-stock-market-bubble-set-to-explode/
 

Michael J. Burry, foto su Twitter

Una cosa è certa. Quando l'attuale bolla del mercato azionario alla fine crollerà, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell non sarà in grado di sedersi davanti al Congresso e dire ai legislatori che nessuno avrebbe potuto prevederlo. I veterani di Wall Street sono andati a registrare ripetutamente negli ultimi mesi per avvertire di un imminente crollo.

La scorsa settimana Michael Burry, che dirige l'hedge fund Scion Asset Management ed è stato immortalato nel film "The Big Short" per aver fatto una fortuna vendendo allo scoperto il debito subprime prima che crollasse nel crollo del 2008, è sceso su Twitter con l'ultimo di questi avvertimenti. (I Tweets sono stati successivamente cancellati dopo che sono stati pesantemente pubblicizzati nei media economici e ritwittati).

Martedì, Burry ha twittato questo:

"La gente mi chiede sempre cosa sta succedendo nei mercati. È semplice. La più grande bolla speculativa di tutti i tempi in tutte le cose. Di due ordini di grandezza. #FlyingPigs360".

Giovedì, Burry ha alzato la posta, avvertendo che il crollo si sarebbe "avvicinato alle dimensioni dei paesi". Burry ha scritto:

"Tutto ciò che l'hype/speculazione sta facendo è attirare la vendita al dettaglio prima della madre di tutti i crash. Le parabole #FOMO non si risolvono lateralmente; quando le criptovalute cadono da trilioni, o i titoli meme cadono da decine di miliardi, le perdite di #MainStreet si avvicineranno alle dimensioni dei paesi. La storia non è cambiata".

FOMO sta per "fear of missing out".

Il giorno dopo, venerdì 18 giugno, Robert Kiyosaki, autore di Rich Dad, Poor Dad ha twittato questo:

"La più grande bolla nella storia del mondo sta diventando più grande. Il più grande crollo della storia mondiale in arrivo. Comprare più oro e argento. Aspettando che il Bitcoin scenda a 24 mila dollari. Fate attenzione".

Va notato che non tutti i crash sono il momento migliore per arricchirsi. Dopo il crollo del mercato a partire dal 1929, ci sono voluti 25 anni perché il mercato azionario riconquistasse il picco che aveva raggiunto nel 1929. Per quanto riguarda l'acquisto di Bitcoin a 24.000 dollari, potresti voler considerare questo: "Le persone più intelligenti nella stanza chiamano Bitcoin "veleno per topi al quadrato", "un colossale schema di pump-and-dump" e "una grande truffa criminale", ma i regolatori federali guardano dall'altra parte.

Gli avvertimenti della scorsa settimana sono stati solo l'ultimo dei consigli di prudenza provenienti da osservatori di mercato a lungo termine. Il 9 aprile, Phillip Toews, che è stato un manager di investimenti per tre decenni, ha pubblicato questo sul sito web della società:

"Una volta gli eccessi erano seguiti da depressioni, che permettevano di eliminare le inefficienze dal sistema. Tuttavia, grazie agli sforzi del governo e della Federal Reserve, il ciclo naturale di boom e bust sembra essere stato sostituito da un ciclo di boom boom, interrotto da sporadiche e spettacolari crisi di mercato temporanee.

"Una confluenza di eventi che include denaro facile e stimoli governativi ha creato una situazione in cui non dobbiamo più guardare indietro di quasi quattrocento anni alla tulip-mania per chiederci: "Come ha potuto prevalere una tale follia? Ora stiamo vivendo con esempi in tempo reale di bolle moderne, digitali, a livello di tulipani. Nonostante questi eccessi, con le economie che riaprono e gli stimoli fiscali che continuano a fluire, potremmo essere ancora nelle prime fasi di quella che potrebbe essere vista come la bolla che eclisserà tutte le bolle precedenti...." (Leggete la sua colonna completa qui).

Gli avvertimenti sono stati punteggiati da crepe sempre più grandi nelle tubature, sollevando lo spettro che una grande rottura potrebbe verificarsi in qualsiasi momento. Nell'ultima settimana di marzo, un hedge fund che non era sul radar di nessuno, Archegos Capital Management, si è fatto esplodere, portando giù del 50% i prezzi delle azioni di alcuni dei titoli che aveva pompato usando l'85% di leva finanziaria. Le principali banche d'investimento avevano fatto i prestiti di margine ad alta leva finanziaria ad Archegos, tra cui Credit Suisse, Nomura, UBS, Morgan Stanley e altri. È costato alle banche più di 10 miliardi di dollari in perdite quando Archegos non ha potuto soddisfare i prestiti di margine.

La debacle ha rivelato che le mega banche di Wall Street stavano di nuovo facendo i loro vecchi giochi - prestando segretamente i loro bilanci agli hedge fund e contemporaneamente negando al pubblico e ai regolatori la capacità di vedere i massicci livelli di rischio concentrato. (Vedere Archegos: Wall Street stava effettivamente dando prestiti con margine dell'85% su posizioni azionarie concentrate - contrastando il Reg T della Fed e le sue stesse regole sul margine).

Secondo le dichiarazioni 13F che cinque delle più grandi banche di Wall Street hanno fatto con la SEC per il trimestre conclusosi il 31 dicembre 2020, detengono un totale di 2,66 trilioni di dollari in azioni - o per se stessi, per i loro clienti, o per hedge fund altamente levereggiati come Archegos. La ripartizione è la seguente:

Bank of America: $776,2 miliardi

JPMorgan Chase: 680,6 miliardi di dollari

Morgan Stanley: $647,47 miliardi

Goldman Sachs: 388,6 miliardi di dollari

Citigroup: 169,39 miliardi di dollari 

Ognuno di questi istituti finanziari possiede anche banche assicurate a livello federale. JPMorgan Chase è la più grande banca di deposito assicurata a livello federale negli Stati Uniti. Oltre alle sue partecipazioni azionarie, il regolatore federale delle banche nazionali, l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC), riferisce che al 31 dicembre 2020 JPMorgan Chase è anche seduta su 2,65 trilioni di dollari in derivati azionari. Come abbiamo riferito all'inizio di aprile:

"Questa è una cifra sbalorditiva per la più grande banca assicurata a livello federale negli Stati Uniti per avere un'esposizione al mercato azionario. Ma ancora più sorprendente è il fatto che secondo l'OCC, i contratti di derivati azionari di JPMorgan Chase rappresentano il 63% del totale di 4,197 trilioni di dollari di contratti di derivati azionari detenuti da tutte le banche e associazioni di risparmio assicurate a livello federale negli Stati Uniti. Per dirla in un altro modo, c'erano 5.033 banche e associazioni di risparmio assicurate a livello federale negli Stati Uniti al 30 settembre 2020, secondo la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Ma solo una di loro, JPMorgan Chase, rappresenta il 63% di tutti i derivati azionari.

"Rendendo la situazione ancora più sbalorditiva, dei 2,65 trilioni di dollari che JPMorgan Chase detiene in contratti di derivati azionari, il 72% sono contratti privati, bilaterali, noti come contratti over-the-counter. Questo significa che i regolatori federali probabilmente hanno poca o nessuna conoscenza dei termini di quei contratti; chi è la controparte di JPMorgan Chase; se quella controparte ha anche ottenuto una leva sotto contratti simili in altre banche di Wall Street ed è a rischio di far saltare l'intera Wall Street se implode. (Pensate a Citigroup, AIG e Lehman Brothers nel 2008)".

Ciò che ha tenuto insieme questo castello di carte di Wall Street così a lungo è la volontà (anche la smania) della Fed di New York di gettare trilioni di dollari sul problema al primo segno di un intoppo. La mosca in questo unguento è che la Fed di New York è letteralmente di proprietà di queste stesse mega banche di Wall Street, mentre contemporaneamente crea programmi di salvataggio di emergenza e poi esternalizza il lavoro alle banche salvate.

Se mai ci fosse il disegno perfetto per un replay dell'Hindenburg, sarebbe questo.