Come funziona il "ricorso al mercato" da parte dello Stato italiano?

Ricorso al mercato:

FONTE

"Saldo del bilancio dello Stato che esprime il totale lordo del finanziamento necessario a coprire l'ammontare delle spese. Esso, individuato nella sua entità dal quadro generale riassuntivo (v.) indica la differenza tra il totale delle entrate ed il totale di tutte le spese aumentate dei prestiti da rimborsare."

In pratica, il disavanzo (deficit), ovvero la cifra che manca per pareggiare i conti, deve essere reperita sul "mercato". 

[Listen to " Italy's Public Debt Market Scam" by News Commentary from Europe.] 

Il ricorso al mercato indica la capacità dello Stato italiano di finanziarsi attraverso l'emissione di titoli di debito pubblico, principalmente Bot (Buoni Ordinari del Tesoro) e Btp (Buoni del Tesoro Pluriennali), per coprire i propri fabbisogni finanziari quando le entrate fiscali non sono sufficienti a far fronte alle spese pubbliche.

Meccanismo:

1. Quando lo Stato ha bisogno di risorse finanziarie, emette titoli di debito che vengono venduti sul "mercato finanziario".
2. La partecipazione diretta alle aste dei titoli di Stato italiani è riservata a un gruppo ristretto di soggetti professionali:

   Partecipanti diretti:

   1. Specialisti in Titoli di Stato (con accesso a MTS, vedi sotto) ["Primary Dealers"]
   • Banche italiane ed estere
   • Istituti di credito selezionati dal Ministero dell'Economia
   • Hanno un rapporto contrattuale diretto con il MEF
   • Obbligati a garantire la liquidità sul mercato dei titoli di Stato
   • Intermediari finanziari qualificati
   • Autorizzati a operare direttamente sulla piattaforma del Tesoro
   • Devono soddisfare requisiti patrimoniali e organizzativi specifici

   Criteri di ammissione:

   • Capitale sociale minimo
   • Solidità patrimoniale
   • Strutture tecnologiche adeguate
   • Esperienza nel mercato finanziario
   • Rating creditizio sufficiente

Caratteristiche principali:

• Serve a finanziare il disavanzo pubblico
• Determina l'incremento del debito pubblico
• Il tasso di interesse sui titoli dipende dalla valutazione del merito creditizio dello Stato
• La Banca d'Italia e la Bce svolgono un ruolo importante nel monitorare e supportare questo processo

Controlli e limiti:

• L'Unione Europea pone vincoli al ricorso al mercato attraverso i criteri di Maastricht
• Viene monitorato il rapporto debito/PIL
• Esistono regole che limitano l'eccessivo indebitamento

Questo meccanismo è fondamentale per garantire la liquidità e la continuità dei servizi pubblici quando le entrate ordinarie non sono sufficienti.

Chi sono oggi gli Specialisti in Titoli di Stato ? 

22 banche di cui 5 "italiane" (occorrerebbe verificare gli assetti azionari...)

Elenco:

- Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A - Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA - Banco BPM S.p.A. - Banco Santander SA - Barclays Bank Ireland PLC - BNP Paribas - BofA Securities Europe S.A. - Citibank Europe Plc - Crédit Agricole Corp. Inv. Bank - Deutsche Bank A.G. - Goldman Sachs Bank Europe SE - HSBC Continental Europe - Intesa Sanpaolo S.p.A. - J.P. Morgan SE - Mediobanca - Banca di Credito Finanziario S.p.A - Mizuho Securities Europe GmbH - Morgan Stanley Europe SE - Natixis SA - NatWest Markets N.V. - Nomura Financial Products Europe GmbH - Société Générale Inv. Banking - UniCredit S.p.A 

Che vuol dire MTS?

MTS sta per "Mercato dei Titoli di Stato", un mercato elettronico regolamentato dove vengono scambiati i titoli di debito pubblico italiani.

Caratteristiche principali del MTS:

• Piattaforma elettronica per negoziazione di titoli pubblici
• Gestito da Borsa Italiana (gruppo Euronext)
• Consente scambi all'ingrosso tra operatori professionali
• Garantisce trasparenza e liquidità nelle negoziazioni
• Fondamentale per la formazione dei prezzi dei titoli di Stato

Funzioni:

• Quotazione in tempo reale dei titoli
• Matching automatico degli ordini
• Registrazione delle transazioni
• Facilitazione degli scambi tra operatori qualificati

Il MTS è uno strumento chiave nel mercato finanziario italiano, permettendo una negoziazione efficiente e trasparente dei titoli pubblici.

Meccanismo di regolamento:

1. Acquisto dei titoli

• Partecipano all'asta tramite la piattaforma del MEF
• Fanno offerte per l'acquisto di titoli
• Versano il controvalore dei titoli attraverso:
  • Conti correnti presso la Banca d'Italia
  • Sistema di regolamento lordo TARGET2 (Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer System)

2. Registrazione dei titoli

• I titoli vengono accreditati sul conto titoli dell'intermediario
• Generalmente presso Monte Titoli (società che gestisce il deposito accentrato)
• Non è un conto diretto della Tesoreria, ma un conto dell'intermediario

3. Passaggio di proprietà

• Trasferimento immediato della proprietà dei titoli
• Contestuale trasferimento dei fondi
• TUTTO il processo di regolamento dei titoli di Stato passa attraverso TARGET2. e avviene in modo elettronico e contestuale

Gli specialisti in titoli di Stato hanno conti aperti presso le loro rispettive Banche Centrali Nazionali (nel caso dell'Italia, Banca d'Italia), che sono collegate a TARGET2.

Gli specialisti in titoli di Stato (Primary Dealers) che operano sui titoli italiani hanno conti aperti presso la Banca d'Italia.

Meccanismo specifico:

1. Conti degli specialisti

• Aperti presso Banca d'Italia
• Collegati al sistema TARGET2
• Non sono conti "diretti" su TARGET2, ma interfacciati

2. Modalità di regolamento

• La banca usa il proprio conto presso Banca d'Italia
• Banca d'Italia regola il trasferimento tramite TARGET2
• Il denaro viene contestualmente addebitato sul conto dell'intermediario

3. Passaggio tecnico

• Banca d'Italia "gira" i fondi per conto dell'intermediario
• Trasferimento immediato e definitivo
• Contestuale consegna dei titoli

Quindi non hanno un conto TARGET2, ma un conto nazionale collegato al sistema che consente il regolamento in tempo reale.

Con quali soldi gli specialisti comprano i titoli?

Le banche (specialisti in titoli di Stato) utilizzano denaro creato dal nulla (registrato contabilmente come passività della banca per azzerare il guadagno del ricavato della rivendita dei titoli aquistati...) che bonificano ai conti che hanno presso la Banca d'Italia che gestisce anche la Tesoreria di Stato (dal 1894).

In pratica, nel solo 2023 le banche hanno riciclato 402,5* miliardi di euro creati dal nulla, e in nero, tramite il gioco del "Ricorso al mercato" da parte dello Stato.

* Decisione sul Rendiconto generale dello Stato 2023 - Pagina 5, qui: https://www.corteconti.it/Download?id=e6b2a125-aa98-41c1-9f9a-0fec781fb0a7

Ecco un'illustrazione grafica fotorealistica che rappresenta il concetto della creazione di denaro da parte delle banche commerciali e il guadagno nascosto che ne deriva. La scena evidenzia il contrasto tra la trasparenza e l'opacità dei processi finanziari.