Costa Rica: Implementing Quantitative Balancing (QB)

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Why?

Reasons : Costa Rica has a relatively small but stable banking sector and a strong commitment to social equity and environmental sustainability. The country has also shown openness to innovative financial reforms, such as the adoption of renewable energy. QB could help Costa Rica address concerns around fractional reserve banking and enhance financial stability.

Potential Impact : QB could help Costa Rica achieve greater transparency in its banking sector, while also providing additional revenue for social programs and environmental projects.

Localizing Quantitative Balancing (QB) for Costa Rica involves adapting the proposed reforms to align with Costa Rica's legal, regulatory, and financial frameworks. Costa Rica's commitment to financial inclusion, social equity, and environmental sustainability makes it an ideal candidate for implementing QB. Below are the suggested amendments and changes to key legislation and regulations, along with a detailed implementation plan.

1. **Amendments to the Central Bank of Costa Rica Act (Ley Orgánica del Banco Central de Costa Rica)

The Central Bank of Costa Rica Act governs the operations of the central bank and financial regulator. To implement QB, the following amendments should be made:

1.1 Explicit Recording of Money Creation

• Proposed Amendment : Require the Central Bank of Costa Rica to explicitly record the creation of money (e.g., through lending or purchases of government bonds) in its cash flow statements.
• Legal Basis : Amend Article 25 of the Central Bank Act to mandate this transparency.
• Textual Amendment :

  Artículo 25 (Registro de Creación de Dinero) :
  "El Banco Central de Costa Rica registrará explícitamente la creación de nuevos depósitos mediante préstamos o compras de bonos gubernamentales en sus estados de flujo de caja. Este registro incluirá el correspondiente pasivo hacia la Tesorería del Estado por el beneficio de seignioraje derivado de la creación de dinero."

1.2 Harmonization with International Standards

• Proposed Amendment : Align the Central Bank's practices with international accounting standards like IFRS-IAS 7.6 and US-GAAP ASC 942-230-20.
• Legal Basis : Amend Article 30 of the Central Bank Act to ensure harmonization.
• Textual Amendment :

  Artículo 30 (Armonización con Normas Internacionales) :
  "El Banco Central de Costa Rica armonizará sus prácticas contables con normas internacionales, incluyendo IFRS-IAS 7.6 y US-GAAP ASC 942-230-20, para asegurar consistencia en la presentación de flujos de caja y pasivos."

2. **Amendments to the Costa Rican Banking Act (Ley de Bancos y Otras Instituciones Financieras)

The Banking Act governs the operation of banks in Costa Rica. To implement QB, the following amendments should be made:

2.1 Segregation of Deposits

• Proposed Amendment : Mandate banks to segregate customer deposits from their own balance sheets, ensuring that deposited funds are not used for speculative activities.
• Legal Basis : Amend Article 14 of the Banking Act to require strict segregation of deposits.
• Textual Amendment :

  Artículo 14 (Separación de Depósitos) :
  "Los bancos deberán mantener cuentas separadas para los depósitos de clientes y su propio balance. Los fondos depositados no podrán ser utilizados para actividades especulativas ni incluidos en el balance del banco. Los bancos informarán los cambios en los depósitos a la Tesorería del Estado."

2.2 Capital Adequacy Rules

• Proposed Amendment : Exclude deposits from Common Equity Tier 1 (CET1) calculations, reflecting their status as segregated funds.
• Legal Basis : Amend Article 27 of the Banking Act to adjust capital adequacy rules.
• Textual Amendment :

  Artículo 27 (Reglas de Adequación de Capital) :
  "Para el cálculo del capital común Tier 1 (CET1), los bancos excluirán los depósitos de sus balances. Los depósitos se tratarán como pasivos hacia la Tesorería del Estado y no como parte del patrimonio del banco."

3. **Amendments to the Costa Rican Civil Code (Código Civil de Costa Rica)

To ensure that the legal framework supports the principles of QB, the following changes should be made:

3.1 Ownership of Deposits

• Proposed Amendment : Clarify that depositors retain full ownership of their funds, with banks acting solely as custodians.
• Legal Basis : Amend Article 103 of the Civil Code to explicitly state this.
• Textual Amendment :

  Artículo 103 (Propiedad de los Depósitos) :
  "Donde una persona deposita dinero en un banco, la propiedad del dinero depositado permanece con el titular del depósito. El banco actúa como custodio de los fondos depositados y está obligado a devolver los fondos al titular del depósito a su solicitud. El banco no podrá usar los fondos depositados para sus propios fines o como parte de su balance."

3.2 Liability to the State Treasury

• Proposed Amendment : Require banks to record a liability to the Costa Rican State Treasury equal to the nominal value of newly created deposits.
• Legal Basis : Insert a new article (e.g., Article 103A) to mandate this reclassification.
• Textual Amendment :

  Artículo 103A (Pasivo hacia la Tesorería del Estado) :
  "Cuando un banco crea un nuevo depósito a través de préstamos u otras actividades, el banco deberá simultáneamente registrar un pasivo hacia la Tesorería del Estado en un monto igual al valor nominal del depósito. Este pasivo representa el beneficio de seignioraje derivado de la creación de nuevo dinero."

4. **Amendments to the Public Finance Act (Ley de Presupuesto del Estado)

The Public Finance Act governs the national budget and fiscal policy. To implement QB, the following amendments should be made:

4.1 Incorporation of Seigniorage Revenue

• Proposed Amendment : Introduce a dedicated line item for "Crédito por Beneficio de Seignioraje" in the State's cash flow statement.
• Legal Basis : Insert a new article (e.g., Article 15A) to explicitly recognize seigniorage revenue.
• Textual Amendment :

  Artículo 15A (Crédito por Beneficio de Seignioraje) :
  "La Tesorería del Estado registrará los ingresos derivados del beneficio de seignioraje generado por la creación de nuevo dinero como un artículo separado en el estado de flujo de caja del Estado. Estos ingresos serán utilizados para fines públicos, incluyendo la reducción de la deuda pública y programas sociales."

5. **Amendments to the Consumer Protection Act (Ley de Defensa del Consumidor)

The Consumer Protection Act protects consumers and ensures fair trading practices. To implement QB, the following amendments should be made:

5.1 Deposit Protection

• Proposed Amendment : Introduce explicit protections for depositors, ensuring that their funds are fully backed by the State Treasury.
• Legal Basis : Amend Article 13 of the Consumer Protection Act to provide additional protections.
• Textual Amendment :

  Artículo 13 (Protección de los Depósitos) :
  "Los depositantes tienen el derecho de esperar que sus fondos estén completamente respaldados por la Tesorería del Estado. En caso de quiebra del banco, la Tesorería del Estado garantizará la devolución de los fondos depositados al depositante."

6. Transition Plan

To ensure a smooth transition to QB, a phased implementation plan should be developed:

6.1 Phase 1: Pilot Program

• Action : Select a few banks to participate in a pilot program to test the feasibility of QB.
• Duration : 1-2 years.
• Objective : Gather data and refine the implementation process.

6.2 Phase 2: Full Implementation

• Action : Roll out QB to all banks in Costa Rica.
• Duration : 3-5 years.
• Objective : Ensure that all banks are compliant with the new regulations.

6.3 Phase 3: Continuous Monitoring and Adjustment

• Action : Establish a monitoring committee to oversee the implementation of QB and make adjustments as necessary.
• Duration : Ongoing.
• Objective : Ensure that the system remains stable and transparent.

7. Public Communication and Education

To build trust and ensure broad support for QB, the following steps should be taken:

7.1 Public Awareness Campaigns

• Action : Launch campaigns to educate the public and stakeholders about the benefits of QB, emphasizing transparency, financial stability, and depositor protection.
• Objective : Build public support and ensure that all stakeholders understand the changes.

7.2 Stakeholder Engagement

• Action : Engage policymakers, regulators, and industry leaders in the planning process to ensure buy-in and support.
• Objective : Foster collaboration and ensure that all stakeholders are aligned.

8. Case Study: Hypothetical Example of a Bank Under QB in Costa Rica

To illustrate the practical application of QB in Costa Rica, consider the following hypothetical example:

Scenario: "Banco Verde" in Costa Rica

• Traditional Accounting :

  • Balance Sheet :
    • Assets : Préstamos (₡10,000,000)
    • Pasivos : Depósitos (₡10,000,000)
  • Estado de Flujo de Caja (Simplificado) :
    • Actividades Operativas : Flujo Neto de Operaciones (₡1,000,000) (incluyendo ingresos por intereses, comisiones, etc.)
    • Actividades de Inversión : Desembolsos de Préstamos (₡10,000,000)
    • Actividades de Financiamiento : Incremento en Depósitos (₡10,000,000)

• Quantitative Balancing (QB) :

  • Balance Sheet :
    • Activos : Préstamos (₡10,000,000)
    • Pasivos : Deuda hacia la Tesorería del Estado (₡10,000,000) (representando el pasivo por seignioraje)
  • Estado de Flujo de Caja (Simplificado) :
    • Actividades Operativas : Flujo Neto de Operaciones (₡1,000,000) – Pago de Seignioraje (₡100,000) = Flujo Neto Operativo (₡900,000)
    • Actividades de Inversión : Desembolsos de Préstamos (₡10,000,000)
    • Actividades de Financiamiento : Cambios en la Deuda hacia la Tesorería del Estado (₡10,000,000)

Analysis:

• Transparencia : QB separa claramente las actividades principales del banco (préstamos) de la función de política monetaria (seignioraje). El pago de seignioraje (₡100,000, asumiendo una tasa del 1%) se muestra explícitamente como un gasto operativo, proporcionando una imagen más precisa de la rentabilidad del banco.
• Equilibrio de Nash :
  • Banco : Presta responsablemente (₡10,000,000), informa correctamente el préstamo y el cambio correspondiente en "Deuda hacia la Tesorería del Estado", y paga el seignioraje debido, maximizando la rentabilidad dentro del marco de QB.
  • Estado : Registra la "Deuda hacia la Tesorería del Estado" como un activo (por ejemplo, "Crédito por Seignioraje Bancario") y utiliza los ingresos por seignioraje (₡100,000) para fines públicos. El Estado también supervisa las actividades del banco.
  • Depositantes : Mantienen sus depósitos, confiando en que sus fondos son seguros y que el sistema es transparente, respaldado por el Estado.
• Resultado Estable : Esta escena representa un equilibrio de Nash. Ningún jugador tiene incentivos para desviarse. El banco no puede aumentar los préstamos excesivamente sin supervisión regulatoria. El Estado no puede sobreexplotar el seignioraje sin perjudicar la actividad de préstamos del banco (y su ingreso por seignioraje). Los depositantes están incentivados a mantener sus fondos en el banco debido a la transparencia y seguridad proporcionada por QB.

Conclusion

Implementing Quantitative Balancing (QB) in Costa Rica would require a series of regulatory and legal reforms, focusing on reclassifying deposits, explicitly recognizing seigniorage, enhancing transparency, and ensuring financial stability. By carefully managing the transition and engaging stakeholders, Costa Rica can establish a more transparent and resilient banking system, aligning with the principles of QB.