Fonte: https://blog.onsgeld.nu/national-euro-titans/
Emergenza nazionale euro
PREVENIRE LA CRISI FINANZIARIA PER LA SICUREZZA DELL'EURO - La crisi del pecorona virus provoca un forte aumento del debito. Con l'aumento dei tassi d'interesse, gli oneri del debito diventano insostenibili. Una crisi della capacità di assistenza medica minaccia di diventare una crisi finanziaria globale. La BCE può evitare che ciò avvenga utilizzando il suo potere esclusivo di autorizzare l'emissione di euro d'emergenza.
Il Sistema europeo di banche centrali (SEBC) può contenere la crisi del corona-virus utilizzando i suoi legittimi poteri. A tal fine, la BCE dovrebbe utilizzare il suo potere esclusivo per autorizzare l'emissione di banconote in euro da parte delle banche centrali nazionali (BCN). Queste banconote dovrebbero avere un valore altissimo, ad esempio 1 miliardo di euro. Nel Regno Unito tali banconote sono state emesse per sostenere la circolazione delle sterline in Scozia e in Irlanda del Nord. Sono state chiamate "giganti" e "titani".
Come funzionerà nell'area dell'euro?
La BCE autorizza l'emissione di banconote in euro di altissimo valore ("Titani") da parte delle BCN. L'articolo 128 del TFUE attribuisce questo potere alla BCE e alle BCN.
Articolo 128, paragrafo 1 del TFUE: "La Banca centrale europea ha il diritto esclusivo di autorizzare l'emissione di banconote in euro all'interno dell'Unione. La Banca centrale europea e le banche centrali nazionali possono emettere tali banconote. (…)”
La BCN concede tali Titani al proprio Stato membro senza alcun obbligo di restituzione. L'articolo 123 del TFUE vieta il credito del SEBC agli Stati membri ("finanziamento monetario"). Non vieta un dono necessario[1].
Articolo 123, paragrafo 1, del TFUE (divieto di finanziamento monetario): Sono vietati gli scoperti di conto o qualsiasi altro tipo di facilitazione creditizia presso la Banca centrale europea o le banche centrali degli Stati membri (di seguito "banche centrali nazionali") a favore di istituzioni, organi o organismi dell'Unione, amministrazioni centrali, autorità regionali, locali o altre autorità pubbliche, altri organismi di diritto pubblico o imprese pubbliche degli Stati membri, nonché l'acquisto di titoli di debito direttamente presso di essi da parte della Banca centrale europea o delle banche centrali nazionali.
Lo Stato membro deposita i Titani presso le banche che operano sul suo territorio. In cambio riceve saldi bancari che può utilizzare per far fronte alla crisi.
I Titani non possono circolare. Sono depositati dalla BCN per il legittimo proprietario. La BCN registra chi è il proprietario della banconota. Il primo proprietario è lo Stato membro che l'ha ricevuta in dono. Dopo che è stata depositata, viene registrata come proprietà della banca ricevente.
I titoli sono riserve esenti da interessi che le banche possono utilizzare per pagarsi reciprocamente. Le banche possono anche trasferire la proprietà alla BCN in cambio di saldi fruttiferi sul loro conto presso la BCN.
Se la proprietà di un Titano ritorna alla BCN, la BCN registra tale Titano come attività nel proprio bilancio. In questo modo ottiene il Titano come munizioni per la prossima crisi. A tal fine i Titani devono essere esentati dall'articolo 3 paragrafo 3 BCE/2010/29.
Articolo 3 paragrafo 3 BCE/2010/29: "Le BCN trattano tutte le banconote in euro da loro accettate come passività e le trattano in modo identico".
Usando i suoi legittimi poteri, il SEBC può venire in soccorso. Non dovrebbe mettere a rischio l'euro aumentando il debito. Non dovrebbe praticare la politica spingendo gli Stati membri a fare accordi di rischio e di ripartizione del debito. Dovrebbe, tuttavia, autorizzare l'emissione di euro che sono chiaramente necessari in questo momento. In seguito, l'aumento della circolazione può essere regolato introducendo conti personali sicuri e demonetizzando il debito. In questo modo la pandemia della corona renderà l'Europa e l'euro più forti che mai.
Edgar Wortmann - 22 marzo 2020 (versione riveduta 24 marzo 2020).
Altre pubblicazioni di Ons Geld in inglese.
[1] Alcuni sostengono che anche la distribuzione gratuita di euro è vietata. Dopo tutto, la Corte di giustizia ha affermato nella sentenza "Weiss" in relazione all'articolo 123 del TFUE: "Ne consegue che tale disposizione vieta qualsiasi assistenza finanziaria da parte del SEBC a uno Stato membro (...)". Tuttavia, questa affermazione non essenziale della Corte di giustizia è falsa. L'articolo 123 del TFUE vieta: a. l'estensione del credito e b. l'acquisto diretto di strumenti di debito. Non vieta un regalo gratuito.
La politica monetaria è definita e attuata dal SEBC (articolo 127 del TFUE). Emettendo euro per prevenire le crisi finanziarie, esercita i suoi poteri giuridici. Se la questione del rispetto dell'articolo 123 del TFUE viene sollevata dinanzi alla Corte di giustizia, la Corte può solo riconoscere i poteri giuridici del SEBC come stabilito dal Trattato.
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