Con 5 incriminazioni, JPMorgan è al centro di un nuovo scandalo di trading multimiliardario
Da Pam Martens e Russ Martens: 15 marzo 2022 ~
I trader che sentono di essere stati derubati dei loro profitti scambiando nichel la scorsa settimana al London Metal Exchange (LME) hanno preso Twitter per accusare verbalmente l'LME di favorire i loro "cronies" e di comportarsi come "palle di melma".
In fila come sospetto crony numero 1 sono le unità di JPMorgan Chase che, insieme, detengono il maggior numero di azioni di classe B nel London Metal Exchange di qualsiasi altro membro. Queste unità sono J.P. Morgan Markets Limited con 25.000 azioni; J.P. Morgan Metals Limited con 19.100 azioni; e J.P. Morgan Securities con 25.000 azioni per un totale di 69.100 azioni di classe B, secondo un elenco di azionisti sul sito web della LME.
Inoltre, l'amministratore delegato della Hong Kong Stock Exchanges and Clearing (HKEX), che ha acquistato la LME nel 2012, è Nicolas Aguzin. Si è unito alla HKEX lo scorso maggio dopo aver trascorso 31 anni alla JPMorgan. Aguzin serve anche come membro del consiglio di amministrazione della LME, dove la sua biografia nota che "dal 2013 al 2020, il signor Aguzin è stato CEO, J.P. Morgan, Asia Pacifico dove era responsabile di tutte le attività dell'azienda attraverso 17 mercati".
La ragione per cui sia l'LME che JPMorgan sono sotto accusa da parte degli operatori che dicono di essere stati "derubati" dei loro profitti, è che uno dei clienti di JPMorgan - il produttore cinese di nichel e acciaio Tsingshan Holding Group - aveva segretamente costruito una massiccia posizione corta nel nichel, utilizzando sia i contratti all'LME che i contratti derivati over-the-counter con JPMorgan e altre banche. Quando il prezzo del nichel ha cominciato a salire drammaticamente martedì scorso, le banche si sono affrettate a cercare di chiudere le loro posizioni corte nel nichel ricomprando i contratti. Questo pesante acquisto ha spinto il prezzo del nichel ad un record di 100.000 dollari a tonnellata e le banche non potevano più permettersi di continuare a comprare per chiudere le loro posizioni corte.
Bloomberg News ha nominato JPMorgan come la più grande controparte delle operazioni di Tsingshan, mentre il Wall Street Journal ha indicato che anche Standard Chartered e BNP Paribas sono coinvolte.
Si crede che ad un certo punto, martedì scorso, le banche abbiano chiarito con l'LME quale fosse la loro esposizione totale ai derivati e le massicce perdite che avrebbero subito se il commercio avvenuto martedì scorso fosse stato autorizzato. Ciò che non è in discussione è che l'LME ha sospeso il commercio di nichel martedì scorso e ha cancellato tutte le migliaia di scambi che si erano verificati martedì scorso prima della sospensione del commercio. Le transazioni cancellate hanno avvantaggiato le posizioni corte ma hanno lasciato fuori al freddo altri trader con posizioni lunghe redditizie (potete leggere tutte le dichiarazioni della LME sulle transazioni di nichel cancellate e simili a questo link ufficiale).
Inoltre, per dare a JPMorgan e alle altre banche coinvolte il tempo di trovare una soluzione al loro pasticcio autocostruito, l'LME ha sospeso il trading di nichel da martedì scorso. Ieri, l'LME ha pubblicato un avviso in cui si afferma che "il trading dei contratti di nichel LME riprenderà alle 08:00 [a.m.] ora di Londra mercoledì 16 marzo 2022".
Come i nostri lettori ricorderanno, sono stati i contratti derivati segreti in posizioni concentrate di alcuni titoli detenuti dalle grandi banche per conto dell'hedge fund Archegos lo scorso marzo a costare alle grandi banche globali oltre 10 miliardi di dollari di perdite. Eppure, eccoci di nuovo qui a parlare di contratti derivati segreti e di perdite potenzialmente pesanti per le banche.
L'azionista di controllo di Tsingshan è Xiang Guangda, che si crede sia stato dietro l'idea di andare allo scoperto per miliardi di dollari in nichel. Ieri, Bloomberg News ha riferito che Guangda ha "raggiunto un accordo con le sue banche per un accordo di standstill per evitare ulteriori richieste di margine. Durante il periodo di standstill, Tsingshan Group Holding Co. di Xiang Guangda e le sue banche continueranno le discussioni su una linea di credito garantita per coprire il margine di nichel della società e i requisiti di regolamento ...."
Come abbiamo sottolineato nel nostro rapporto passato su Archegos, i prestiti di margine dovrebbero essere regolati a livello federale in modo che le banche di importanza sistemica come JPMorgan Chase non si facciano saltare in aria e non lascino il contribuente al gancio per un salvataggio. Abbiamo inviato un'email alla Financial Conduct Authority (FCA) nel Regno Unito, che supervisiona il LME, così come la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti che supervisiona il trading di materie prime alla JPMorgan, per vedere se erano coinvolti nel fornire una supervisione a questo pericoloso pasticcio. La FCA ha risposto prontamente, e in modo tipico, la CFTC è rimasta in silenzio.
La FCA ha detto questo:
"Come borsa di investimento regolamentata, il London Metal Exchange (LME) è responsabile del mantenimento di mercati equi e ordinati. Insieme alla Banca d'Inghilterra, ci siamo impegnati con la borsa e la stanza di compensazione del LME, così come con altri partecipanti al mercato, per una ripresa ordinata del mercato del nichel".
La dichiarazione della FCA potrebbe darci un po' di conforto se non fosse per il fatto che la più grande banca coinvolta in questo pasticcio - JPMorgan Chase - ha ammesso cinque capi d'accusa penali presentati dal Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti dal 2014. L'uomo al timone della banca come presidente e amministratore delegato per tutta quella serie di crimini, Jamie Dimon, non solo è stato autorizzato a mantenere il suo lavoro, ma ha ricevuto un bonus di 50 milioni di dollari dal consiglio di amministrazione della banca.
Tre dei capi d'accusa riguardavano la manipolazione dei mercati: un capo d'accusa che la banca ha ammesso nel 2015 era per il suo ruolo nella manipolazione del commercio di valuta estera. Il 29 settembre 2020, il Dipartimento di Giustizia ha accusato JPMorgan Chase di altri due capi d'accusa che coinvolgono il trading truccato, che ha ammesso, e ha multato la banca per 920 milioni di dollari di denaro degli azionisti. Un capo d'accusa era per aver truccato il mercato dei metalli preziosi e l'altro era per aver truccato il trading dei titoli del Tesoro degli Stati Uniti.
E questa non è la prima volta che le megabanche di Wall Street sono sotto esame per una condotta clientelare al London Metal Exchange e per aver giocato un ruolo improprio nei mercati fisici delle materie prime. La Sottocommissione Permanente del Senato degli Stati Uniti sulle Investigazioni ha condotto un'indagine di due anni e ha rilasciato un sorprendente rapporto bipartisan di 396 pagine nel 2014.
I risultati del rapporto includono quanto segue per quanto riguarda JPMorgan:
"Il rapporto della sottocommissione descrive come JPMorgan abbia accumulato partecipazioni fisiche in materie prime pari a quasi il 12% del suo capitale Tier 1, mentre diceva ai regolatori che le sue partecipazioni erano molto più piccole; e che a un certo punto possedeva una quantità pari a più della metà dell'alluminio usato in Nord America in un anno".
Che JPMorgan sia al centro di un altro scandalo commerciale è un atto d'accusa del Congresso e dei regolatori federali per riformare significativamente Wall Street.
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