Il Bilanciamento Quantitativo: Una Soluzione Globale per Ridurre il Debito Pubblico e Stabilizzare l'Economia
In un contesto economico globale caratterizzato da debiti pubblici crescenti, instabilità finanziaria e sfiducia nei confronti delle istituzioni bancarie, emerge con forza la necessità di riforme strutturali capaci di ripristinare equilibrio e trasparenza nel sistema monetario. Tra le proposte più innovative spicca il Bilanciamento Quantitativo (QB), un approccio contabile che mira a ridefinire il ruolo delle banche nella creazione monetaria e a ridistribuire i benefici del signoraggio a favore degli Stati. Questo articolo illustra come il QB, teorizzato da Marco Saba nel suo recente paper, potrebbe essere adottato a livello globale per ridurre la pressione del debito pubblico, migliorare la stabilità finanziaria e consentire agli Stati di affrontare il futuro economico con maggiore serenità.
Il Problema del Debito Pubblico e l'Attuale Sistema Bancario
Il debito pubblico è uno dei principali ostacoli alla crescita economica sostenibile. Molti Stati, soprattutto nelle economie avanzate, sono gravati da livelli di indebitamento insostenibili, che limitano la capacità di investire in infrastrutture, istruzione e welfare. Allo stesso tempo, il sistema bancario attuale, basato sulla creazione di moneta attraverso il credito, presenta criticità significative:
- Opacità contabile: I depositi bancari, che rappresentano una parte fondamentale della massa monetaria, sono contabilizzati come passività delle banche, creando una distorsione nei bilanci.
- Signoraggio privato: Le banche traggono profitto dalla creazione di moneta, senza che questo beneficio sia riconosciuto come un'entrata pubblica.
- Rischio sistemico: La mancanza di trasparenza e la commistione tra attività bancarie e creazione monetaria aumentano il rischio di crisi finanziarie.
In questo contesto, il Bilanciamento Quantitativo si propone come una soluzione per affrontare questi problemi, riducendo il debito pubblico e migliorando la stabilità del sistema finanziario.
Cos'è il Bilanciamento Quantitativo?
Il Bilanciamento Quantitativo (QB) è un approccio contabile che reclassifica i depositi bancari come passività verso il Tesoro, riconoscendo esplicitamente il ruolo delle banche nella creazione monetaria. In pratica, quando una banca crea un deposito attraverso un prestito, questo non viene più considerato una passività della banca, ma un debito verso lo Stato. Lo Stato, a sua volta, registra questo debito come un credito, generando un flusso di entrate pubbliche sotto forma di signoraggio.
I principali vantaggi del QB sono:
- Riduzione del debito pubblico: I proventi del signoraggio possono essere utilizzati per ridurre il debito pubblico o finanziare spese pubbliche, alleggerendo il peso fiscale sui cittadini.
- Maggiore trasparenza: La separazione tra attività bancarie e creazione monetaria rende i bilanci delle banche più chiari e comprensibili.
- Stabilità finanziaria: Il QB riduce il rischio di crisi bancarie, poiché i depositi sono garantiti dallo Stato, limitando il fenomeno della corsa agli sportelli.
- Equità fiscale: Il signoraggio, che attualmente non è considerato nei bilanci delle banche private, viene distribuito a favore della collettività.
Come il QB Può Essere Adottato a Livello Globale
L'adozione del QB a livello globale richiederebbe un'azione coordinata tra governi, banche centrali e istituzioni finanziarie internazionali. Ecco come potrebbe funzionare:
Riforma dei Bilanci Bancari: Le banche dovrebbero adeguare i loro bilanci per riflettere i depositi come passività verso il Tesoro, anziché verso i clienti. Questo cambiamento contabile non comporterebbe costi immediati per le banche, ma richiederebbe una profonda adesione alle normative contabili internazionali (IFRS e US GAAP).
Creazione di un Fondo di Signoraggio: Gli Stati potrebbero istituire un fondo pubblico per gestire i proventi del signoraggio, utilizzandoli per ridurre il debito pubblico, finanziare investimenti strategici o ridurre la pressione fiscale.
Armonizzazione Internazionale: Per evitare distorsioni competitive, il QB dovrebbe essere adottato simultaneamente in più paesi. Organizzazioni come il Fondo Monetario Internazionale (FMI) e la Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) potrebbero giocare un ruolo chiave nel coordinare questa transizione.
Comunicazione e Trasparenza: La transizione al QB richiederebbe un'ampia comunicazione per spiegare ai cittadini e agli investitori i benefici di questa riforma, garantendo che i depositi rimangano sicuri e accessibili.
Confronto con Altre Proposte di Riforma Monetaria
Il QB non è l'unica proposta di riforma monetaria in discussione. Ecco un breve confronto con altre idee attualmente dibattute:
Modern Monetary Theory (MMT): La MMT sostiene che gli Stati con sovranità monetaria possano finanziare le spese pubbliche attraverso la creazione di moneta, senza necessità di tassazione o indebitamento. Tuttavia, la MMT non affronta il problema della creazione monetaria privata da parte delle banche, mentre il QB lo fa esplicitamente.
Vollgeld (Moneta Intera): Proposta da economisti come Joseph Huber e Thomas Mayer, il Vollgeld prevede che solo le banche centrali possano creare moneta, eliminando la creazione di moneta da parte delle banche commerciali. Rispetto al QB, il Vollgeld è più radicale, poiché richiede una ristrutturazione completa del sistema bancario.
Tassazione del Signoraggio Bancario: Alcuni economisti propongono di tassare direttamente i profitti delle banche derivanti dalla creazione di moneta. Questa soluzione è meno strutturale rispetto al QB, poiché non affronta il problema della contabilizzazione dei depositi.
Il QB si distingue perché combina una riforma contabile praticabile con una redistribuzione equa dei benefici del signoraggio, senza stravolgere il sistema bancario esistente.
I Benefici del QB per le Economie Globali
L'adozione del QB a livello globale potrebbe avere effetti trasformativi:
- Riduzione del debito pubblico: I proventi del signoraggio potrebbero contribuire significativamente alla riduzione del debito pubblico, liberando risorse per investimenti produttivi.
- Stabilità finanziaria: La garanzia statale sui depositi ridurrebbe il rischio di crisi bancarie, aumentando la fiducia dei cittadini nel sistema finanziario.
- Equità economica: La redistribuzione del signoraggio dalle banche private ai governi rappresenterebbe un passo verso una maggiore equità economica.
- Sostenibilità fiscale: Gli Stati potrebbero utilizzare i proventi del signoraggio per finanziare spese pubbliche senza ricorrere a ulteriore indebitamento o aumenti fiscali.
Conclusione
Il Bilanciamento Quantitativo rappresenta una soluzione innovativa e praticabile per affrontare alcune delle principali sfide economiche del nostro tempo. Riducendo il debito pubblico, migliorando la trasparenza e la stabilità del sistema finanziario, e redistribuendo i benefici del signoraggio a favore della collettività, il QB potrebbe consentire agli Stati di guardare al futuro con maggiore serenità.
Mentre altre proposte di riforma monetaria offrono soluzioni parziali, il QB si distingue per la sua capacità di combinare equità, efficienza e praticabilità. È tempo che i policy maker e le istituzioni finanziarie internazionali considerino seriamente questa proposta come base per un sistema monetario più giusto e sostenibile.
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