Riformare il sistema monetario: Bilanciamento Quantitativo vs. Sovranità Statale con Blockchain
Abstract
Il sistema bancario attuale si trova ad affrontare criticità strutturali nella rappresentazione dei flussi finanziari, legate alla creazione endogena della moneta e all’ambiguità contabile dei depositi. Questo articolo analizza due proposte di riforma: il Bilanciamento Quantitativo (QB) , che riconosce la natura pubblica del signoraggio e separa i depositi come passività dello Stato, e l’ipotesi di una sovranità monetaria statale totale , dove la Tesoreria emette moneta legale direttamente tramite tecnologie blockchain (es. WAVES-NG). Entrambi gli approcci mirano a rafforzare la trasparenza e la stabilità finanziaria, ma differiscono nell’equilibrio tra ruolo pubblico e privato nel sistema monetario.
1. Introduzione
La crisi finanziaria del 2008 e la successiva crisi del debito sovrano europeo hanno evidenziato le fragilità del sistema bancario, legate alla mancanza di trasparenza nei bilanci e alla confusione tra funzioni creditizie e creazione monetaria. Il Bilanciamento Quantitativo (QB) , proposto da Saba (2025), offre una soluzione contabile rivedendo la classificazione dei depositi e introducendo un equilibrio di Nash tra banche, Stato e depositanti. Un’alternativa radicale prevede invece il trasferimento completo dell’emissione di moneta legale alla Tesoreria dello Stato, supportata da tecnologie blockchain per garantire tracciabilità e sovranità monetaria. Questo lavoro confronta le due proposte, valutandone le potenzialità e i limiti.
2. Il Bilanciamento Quantitativo (QB)
2.1 Principi fondamentali
Il QB riconosce che i depositi bancari, creati ex nihilo attraverso i prestiti, non sono semplici passività contrattuali ma rappresentano un’utilità pubblica, dato che la moneta legale è garantita dallo Stato. Le principali innovazioni sono:
- Riclassificazione dei depositi : I depositi vengono registrati come passività della Tesoreria, non delle banche.
- Signoraggio esplicito : Le banche pagano alla Tesoreria un tributo proporzionale alla moneta creata (al riflusso dei fondi bancari nel conto accentrato).
- Separazione delle funzioni : Le banche diventano custodi dei fondi pubblici, non proprietarie dei depositi.
2.2 Equilibrio di Nash
Il QB stabilisce un equilibrio strategico tra tre attori:
- Banche : Massimizzano profitti con prestiti responsabili, evitando rischi eccessivi.
- Stato : Raccoglie signoraggio per finanziare servizi pubblici e regola la creazione monetaria.
- Depositanti : Conservano la proprietà dei fondi, tutelati dalla garanzia statale.
In questo modello, nessun attore ha incentivo a deviare: le banche evitano costi reputazionali, lo Stato garantisce stabilità, e i depositanti non ritirano fondi in massa.
2.3 Benefici
- Trasparenza : I bilanci bancari separano attività creditizia e politica monetaria.
- Stabilità sistemica : Riduzione dei rischi di corsa agli sportelli grazie alla segregazione dei depositi.
- Armonizzazione contabile : Conformità ai principi IFRS e GAAP, con chiara distinzione tra cassa e depositi.
3. Sovranità Monetaria Statale con Blockchain
3.1 Modello proposto
Un’alternativa radicale prevede che la Tesoreria dello Stato emetta direttamente moneta legale tramite una blockchain pubblica come WAVES-NG , eliminando la creazione endogena da parte delle banche. Funzionamento:
- Creazione centralizzata : La Tesoreria genera moneta in base a parametri definiti dal Parlamento (es. copertura dei capitoli di spesa delle leggi, PIL, inflazione).
- Distribuzione via blockchain : La moneta viene prestata alle banche o distribuita direttamente ai cittadini tramite smart contract.
- Tracciabilità : Ogni transazione è registrata in un ledger decentralizzato, garantendo auditabilità.
3.2 Vantaggi
- Sovranità monetaria totale : Lo Stato recupera il controllo sulla massa monetaria, riducendo la dipendenza dal settore privato.
- Efficienza : Riduzione dei costi di intermediari e maggiore trasparenza grazie alla blockchain.
- Lotta alla speculazione : La moneta è destinata a usi produttivi, evitando la finanziarizzazione dell’economia.
3.3 Criticità
- Rigidità politica : Decisioni centralizzate potrebbero non adattarsi rapidamente alle esigenze locali.
- Rischio tecnologico : Vulnerabilità a cyberattacchi o errori negli smart contract.
- Resistenza istituzionale : Opposizione da parte del sistema bancario e dei mercati finanziari.
4. Confronto tra QB e Sovranità con Blockchain
5. Sinergie e Prospettive Future
Entrambe le proposte mirano a rafforzare la trasparenza e la stabilità finanziaria, ma differiscono nella distribuzione del potere: il QB preserva il ruolo delle banche come intermediari, mentre la blockchain centralizza la creazione monetaria sotto lo Stato. Una possibile via ibrida potrebbe integrare il QB con una blockchain per la registrazione dei depositi , garantendo:
- Segregazione dei fondi (come nel QB) tramite wallet blockchain.
- Monitoraggio in tempo reale della signoraggia tramite ledger pubblico.
- Smart contract per automatizzare i pagamenti di signoraggio alla Tesoreria.
Questo modello combinerebbe la flessibilità del sistema bancario con la trasparenza e il controllo della sovranità statale.
6. Conclusioni
Il QB e l’ipotesi di sovranità monetaria statale tramite blockchain rappresentano due visioni complementari per riformare il sistema monetario. Mentre il QB propone un aggiustamento contabile per migliorare la governance del sistema esistente, la blockchain offre una rottura radicale verso una moneta pienamente pubblica. Per entrambi, la sfida principale è politica: superare gli interessi consolidati e costruire un consenso sul valore della trasparenza e della stabilità sistemica. Futuri studi dovrebbero esplorare modelli ibridi e sperimentazioni pilota per testare la fattibilità pratica.
Riferimenti
- Saba, M. (2025). Solving the Conundrum of Banks' Cash Flow Statements .
- Werner, R.A. (2016). A lost century in economics: Three theories of banking .
- Kumhof, M. et al. (2020). Central Bank Money: Liability, Asset, or Equity of the Nation?
- WAVES-NG Technical Whitepaper (2023).
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