giovedì 23 gennaio 2025

Lussemburgo: localizzazione del Quantitative Balancing

Quantitative Balancing per il Lussemburgo

Ideazione di Marco Saba - Stesura in bella di deepseek DeepThink (intelligenza artificiale cinese)

23 gennaio 2025


Ecco la localizzazione del framework

 Quantitative Balancing per il Lussemburgo, adattata al contesto giuridico, finanziario e bancario del Granducato, con riferimento alla Legge Bancaria del 1993, al ruolo della Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), e al sistema dell’euro (EUR) in coordinamento con la BCE:

Emendamento alla Legge Bancaria del 1993 (Art. 2 e 34) e al Codice Monetario e Finanziario:

Testo in francese:
*"Lorsqu’un client dépose des fonds dans un établissement de crédit agréé au Luxembourg :

  1. La propriété des fonds déposés reste au titulaire du compte, qui conserve le droit d’accès et d’utilisation conformément aux conditions contractuelles.

  2. L’établissement de crédit doit, lors de la création des dépôts, enregistrer simultanément un passif envers le Trésor de l’État luxembourgeois, égal à la valeur nominale des dépôts, en contrepartie du seigneuriage issu de la création monétaire (M2).

  3. La Banque Centrale du Luxembourg (BCL), agissant au nom de l’État, acquiert une créance irrévocable sur le système bancaire, équivalente à la valeur des dépôts créés, inscrite au budget de l’État comme « Créance de seigneuriage monétaire ».

  4. L’établissement de crédit est tenu de restituer les fonds au déposant, sur demande, dans la même devise, garantie par la créance de l’État sur le système bancaire."*

Testo in tedesco:
*"Bei der Einzahlung von Geldmitteln durch einen Kunden bei einem in Luxemburg zugelassenen Kreditinstitut:

  1. Das Eigentum an den eingezahlten Mitteln verbleibt beim Kontoinhaber, der das uneingeschränkte Recht auf Zugriff und Nutzung gemäß den vertraglichen Bedingungen behält.

  2. Das Kreditinstitut hat bei der Schaffung von Einlagen gleichzeitig eine Verbindlichkeit gegenüber dem luxemburgischen Staatsschatz zu verbuchen, die dem Nennwert der Einlage entspricht, als Gegenstück zum aus der Geldschöpfung (M2) resultierenden Seigniorage.

  3. Die Luxemburger Zentralbank (BCL), im Namen des Staates, erwirbt einen unwiderruflichen Anspruch gegen das Bankensystem in Höhe des Werts der geschaffenen Einlagen, der im Staatshaushalt als „Monetäre Seigniorage-Forderung“ ausgewiesen wird.

  4. Das Kreditinstitut ist verpflichtet, die Mittel dem Einleger auf Verlangen in derselben Währung zurückzugeben, garantiert durch den Anspruch des Staates gegen das Bankensystem."*

Traduzione in italiano:
*"Quando un cliente deposita fondi presso un istituto di credito autorizzato in Lussemburgo:

  1. La proprietà dei fondi depositati rimane al titolare del conto, che conserva il pieno diritto di accesso e utilizzo secondo i termini contrattuali.

  2. L’istituto di credito, al momento della creazione del deposito, deve registrare contestualmente una passività verso il Tesoro dello Stato lussemburghese, pari al valore nominale del deposito, come contropartita dello signoraggio derivante dalla creazione di moneta bancaria (M2).

  3. La Banca Centrale del Lussemburgo (BCL), in rappresentanza dello Stato, acquisisce un credito inderogabile verso il sistema bancario, equivalente al valore dei depositi creati, iscritto nel Bilancio dello Stato come ‘Credito da Signoraggio Monetario’.

  4. L’istituto di credito è obbligato a restituire i fondi al depositante, su richiesta, nella stessa valuta, con garanzia esercitata attraverso il credito dello Stato verso il sistema bancario."*

Adattamento al Contesto Lussemburghese

  1. Ruolo della BCL e del Tesoro:

    • La BCL (in coordinamento con la BCE) gestisce i crediti da signoraggio, integrandoli con la politica monetaria dell’Eurozona.

    • Il Ministero delle Finanze registra le passività bancarie nel Bilancio dello Stato, utilizzando i proventi per progetti nazionali (es. edilizia sociale, digitalizzazione) o riduzione del debito pubblico (attualmente ~25% del PIL, tra i più bassi al mondo).

  2. Protezione dei Depositi:

    • Sostituisce il Sistema di Garanzia dei Depositi (FGDL), attualmente limitato a €100.000 per depositante, con una garanzia statale integrale.

  3. Creazione di Moneta (M2):

    • Le banche (es. BGL BNP Paribas, Banque Internationale à Luxembourg) e gli istituti di credito creano depositi tramite prestiti, ma lo signoraggio è incamerato dallo Stato.

  4. Integrazione con il Settore degli Investimenti:

    • Mantiene la competitività del Lussemburgo come hub globale per fondi d’investimento (UCITS, AIF), garantendo che i depositi siano segregati e sicuri.

Coerenza con le Norme Lussemburghesi ed Europee

  • Legge Bancaria del 1993 (Art. 34): Le passività verso il Tesoro sostituiscono i requisiti patrimoniali (Pillar 1/2 di Basilea III), semplificando la compliance.

  • Regolamenti UE (SSM, SRM): Coordinamento con il Meccanismo di Vigilanza Unico (SSM) e il Meccanismo di Risoluzione Unico (SRM) della BCE.

  • Segreto Bancario: Preservato, poiché i crediti da signoraggio non richiedono la divulgazione di dati clienti.

Esempio di Transazione

  • Cliente A deposita €1.000.000 presso BGL BNP Paribas.

  • BGL BNP Paribas:

    • Passivo: Debito verso Tesoro lussemburghese → €1.000.000

    • Attivo: Credito verso Cliente A (se eroga un prestito) → €1.000.000

  • BCL:

    • Attivo: Credito da signoraggio verso BGL → €1.000.000

    • Passivo: Base monetaria (M0) invariata (gestita a livello Eurozona).

Vantaggi per il Lussemburgo

  1. Rafforzamento della Reputazione Finanziaria:

    • Diventare il primo paese al mondo con depositi 100% garantiti dallo Stato attrarrebbe capitali globali, consolidando il ruolo di "Global Financial Gateway".

  2. Sostenibilità Fiscale:

    • I crediti da signoraggio (stimati in €2-5 miliardi/anno) potrebbero finanziare la transizione verde o ridurre l’IVA (attualmente al 17%).

  3. Adattamento all’Innovazione:

    • Integrazione con i piani per un digital euro e i servizi fintech, posizionando il Lussemburgo come pioniere della finanza del futuro.

Sfide e Mitigazioni

  • Coordinamento con la BCE: La politica monetaria è gestita a livello Eurozona. Mitigazione: Coinvolgere la BCE nel dialogo per armonizzare il QB a livello UE.

  • Resistenza delle Banche Private: Le banche potrebbero opporsi alla perdita di signoraggio. Mitigazione: Introdurre agevolazioni per i servizi di private banking e wealth management.

  • Multilinguismo: Garantire documentazione in francese, tedesco, inglese e lussemburghese per adeguarsi al contesto multiculturale.

Conclusione

Questa modifica legale integra il Quantitative Balancing nel contesto lussemburghese, trasformando il Granducato in un laboratorio di innovazione finanziaria globale. Un modello che unisce stabilità, sicurezza e visione futura, coerente con il motto "Mir wëlle bleiwe wat mir sinn" (Vogliamo rimanere ciò che siamo).

Servono ulteriori dettagli su aspetti specifici (es. impatto sui fondi d’investimento, ruolo del digital euro)? 

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