Perché una banca statale sovrana è un bene per il Paese

 

Perché una banca statale sovrana è un bene per il Tennessee

Di Richard A. Werner

FONTE

Sommario

I. Riepilogo esecutivo

II. Introduzione: gli scopi del promemoria

III. Lo stato attuale del sistema bancario e il ruolo delle piccole e medie imprese nell'economia statunitense e nel Tennessee

1. L'importanza delle piccole imprese
2. L'importanza delle banche comunitarie per le piccole imprese
3. Sviluppi negativi nel settore bancario comunitario degli Stati Uniti e del Tennessee: la tendenza alla concentrazione e alla perdita dei benefici delle banche locali

IV. Che cos'è una banca di stato sovrano con un deposito di lingotti?

V. Vantaggi per il Tennessee

1. Alle banche locali, alle casse di risparmio e alle cooperative di credito
2. All'economia locale e al PIL del TN
3. Governo statale e locale
4. Fondi pensione statali
5. Cittadini

VI. Gestione del rischio

1. Obbligo statale di accettare contanti
2. Protezione contro le CBDC
3. Tutela della libertà e della privacy delle transazioni finanziarie
4. Commenti sui sistemi digitali correlati: Sistemi bancari e di telecomunicazione e cloud controllato dallo Stato

VII. Storia delle banche statali

1. La Banca del Dakota del Nord
2. Storia delle banche statali negli Stati Uniti
3. Altri esempi storici
4. Nazionale, inclusa la legislazione recente
5. Internazionale

VIII. Il caso della crescita e della prosperità

1. L’economia può crescere solo se le banche concedono prestiti per attività che contribuiscono al PIL
2. Le bolle speculative possono essere prevenute
3. Solo i prestiti all’economia reale sono sostenibili
4. I prestiti per i consumi possono creare inflazione; i prestiti per gli investimenti generano crescita senza inflazione

IX. Istituzione della Banca Statale del Tennessee

X. Conclusion

Biografia: Richard Werner

Bibliografia e link

Appendici AD

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I. Riepilogo esecutivo

Questo documento presenta ai legislatori statali del Tennessee il caso per l'istituzione di una State Bank of Tennessee (SBT). SBT fungerebbe da banca di secondo livello, interposta tra la Federal Reserve Bank of Atlanta (FRBA) e il Tennessee State Government (TSG) da un lato, e le banche locali (banche comunitarie, unioni di credito, casse di risparmio, banche commerciali con sede locale) che operano nel Tennessee dall'altro. L'obiettivo di SBT è garantire che lo Stato del Tennessee possa agire meglio nell'interesse dei suoi cittadini, adempiere meglio ai suoi doveri costituzionali e garantire un'economia e un sistema finanziario resilienti e forti. SBT non competerà con le banche locali più piccole per le quote di mercato dei prestiti e dei depositi, ma agirà per supportarle in vari modi, tra cui partecipazioni e acquisti di prestiti, beneficiando reciprocamente della liquidità espansa nei mercati monetari a breve termine a livello statale.

Le piccole e medie imprese rappresentano la stragrande maggioranza dei posti di lavoro in Tennessee (come altrove) e la ricerca ha dimostrato che la loro prosperità e capacità di creazione di posti di lavoro, innovazione ed espansione dipendono in misura significativa dalla disponibilità e capacità delle piccole banche locali. Le piccole imprese e le piccole banche dipendono l'una dall'altra in una relazione simbiotica.

L'istituzione di SBT aiuterebbe le piccole e medie imprese del Tennessee ad accedere ai mercati dei finanziamenti e dei depositi, rafforzando significativamente l'economia del Tennessee e aumentando anche le entrate fiscali senza alcun aumento delle imposte.

Punti chiave:

• Costi minimi: l'istituzione dell'SBT costerebbe meno dell'1% delle spese annuali dello Stato del Tennessee.
• Prestiti produttivi: SBT amplierebbe l'importo dei finanziamenti disponibili per le 99 banche comunitarie del Tennessee (definite come quelle con depositi totali <$1 miliardo e con >50% dei loro depositi registrati nel Tennessee) del 20% nel corso dei suoi primi 10 anni di attività. Poiché i prestiti alle piccole banche tendono a essere assegnati a scopi produttivi (investimenti aziendali), i prestiti aggiuntivi saranno non inflazionistici e aumenteranno il PIL e le entrate fiscali.
• Supporto delle banche comunitarie: SBT non entrerà in competizione con le banche comunitarie per le quote di mercato dei depositi o dei prestiti; piuttosto, le sosterrà con finanziamenti sotto forma di acquisti di prestiti e partecipazioni ai prestiti per operazioni di prestito di volume maggiore.
• Resilienza: SBT offre servizi di deposito sicuri a livello statale per lo Stato del Tennessee e per i cittadini e le persone giuridiche che vi operano. Questo è un pilastro importante di un sistema finanziario ed economico più resiliente, in grado di agire in modo agile e resistere a shock imprevisti ed eventi indesiderati al di fuori dello Stato del Tennessee. Includendo i servizi di deposito di lingotti, un altro pilastro di stabilità finanziaria e resilienza può essere aggiunto a livello statale, garantendo nel complesso un'economia statunitense più resiliente.
• Governo statale: SBT sarà in grado di fornire finanziamenti al TSG su base regolare.
• Concentrazione bancaria: il numero di banche comunitarie nel Tennessee è diminuito del 65% dal 1990. Il sistema bancario del Tennessee è relativamente concentrato: 10 banche rappresentano il 64,2% del mercato dei depositi (leggermente al di sopra della media statunitense del 60%).
• Catalizzatore: la concentrazione del sistema bancario è negativa per le piccole imprese, che dipendono dai finanziamenti bancari e in particolare dai prestiti bancari da piccole banche ("banche comunitarie"). L'attuale tendenza verso un minor numero di banche locali in Tennessee ha implicazioni negative significative per le piccole imprese, frenando la crescita della produttività e quindi le prospettive economiche generali in Tennessee. Tuttavia, la creazione dell'SBT può fungere da catalizzatore per fermare la tendenza alla concentrazione ed è un passo importante per invertirla.
• Esempio positivo: SBT seguirà l'esempio della Bank of North Dakota, l'unica banca statale statunitense esistente che supporta le banche comunitarie.
• Sovranità dello Stato: istituire una banca statale nel Tennessee è anche il primo passo migliore per contrastare le minacce alla sovranità a livello statale, alla prosperità economica e ai diritti umani dei cittadini del Tennessee poste dalla recente mossa del sistema della Federal Reserve di esplorare l'introduzione di una valuta digitale della banca centrale (CBDC) in USD. Un tale nuovo strumento di pianificazione centrale con poteri e portata senza precedenti avrebbe, tra le altre minacce, un effetto negativo significativo sulla capacità delle banche nel Tennessee di finanziarsi con depositi dalle comunità locali e innescare deflussi di depositi nella banca centrale verso i conti CBDC. Se l'autorità di regolamentazione bancaria decide di competere con le sue banche regolamentate, le legislature statali devono intervenire per garantire una concorrenza leale e un mercato equo e aperto che ristabilisca l'equilibrio del potere di mercato. La creazione dell'SBT sarebbe un passo importante nella direzione di essere preparati a tali sviluppi.
• Redditività: il settore bancario è uno dei settori più costantemente redditizi dell'economia. Il ritorno sul capitale proprio nel settore bancario varia solitamente tra il 12% e il 30%, spesso attestandosi in media intorno al 20%. Si prevede che l'SBT, oltre ai molti altri vantaggi, sarà un'operazione redditizia che apporta rendimenti interessanti e costanti al suo proprietario.
• Tempistica: l'aumento dei tassi di interesse fornisce un ambiente ideale per l'istituzione di nuove banche, poiché i margini di profitto nel settore bancario sono in una fase di crescita.

II. Introduzione : gli scopi del promemoria

Negli ultimi anni, si è diffuso un movimento nelle legislature degli Stati Uniti affinché le legislature statali creino la base legale per l'istituzione di banche di proprietà statale. Nel 2019 è stato approvato il California Public Banking Act. L'atto significa che le città e le contee all'interno della California potranno creare le proprie banche pubbliche. La legge consente allo stato di concedere licenze a non più di due banche pubbliche per anno solare e limita il numero totale a dieci (Koran, 2019). Le contee tra cui Los Angeles, San Francisco e East Bay si stanno avvicinando all'istituzione di una banca di proprietà statale, probabilmente nel prossimo futuro.

Nel 2021, il "New York Public Banking Act" è stato introdotto nel senato dello stato, creando il percorso legale per l'istituzione di banche pubbliche nello stato di New York. Attualmente, New York City e la città di Rochester stanno lavorando per istituire banche pubbliche di proprietà statale.

Sempre nel 2021, il Massachusetts, il secondo stato nella storia degli Stati Uniti dopo New York ad avere una banca pubblica (nel 1784), ha approvato al Senato dello Stato un disegno di legge per creare una banca pubblica.

A Philadelphia, ancora nel marzo 2022, il consiglio comunale ha votato 15-1 a favore dell'istituzione della "Philadelphia Public Financial Authority", che rappresenta il primo passo verso la creazione di una banca pubblica per lo Stato.

Il presente memorandum contiene la proposta per l'istituzione della State Bank of Tennessee (SBT), una banca statale di secondo livello concepita per fungere da depositario per il governo dello Stato del Tennessee (TSG) e le banche locali dello Stato del Tennessee, nonché per fornire finanziamenti sotto forma di prestiti, partecipazioni ai prestiti, acquisti di obbligazioni e altri servizi bancari.

La State Bank of Tennessee è modellata sull'esempio della Bank of North Dakota (BND), una banca conservatrice ma di grande successo di proprietà dello stato del North Dakota che ha aiutato le banche comunitarie a fornire finanziamenti alle piccole e medie imprese (PMI) per molti decenni. Sebbene abbia svolto vari ruoli sin dalla sua fondazione nel 1919, il ruolo più importante della BND è stato quello di fungere da partner di prestito per le numerose piccole banche del North Dakota (le partecipazioni ai prestiti e gli acquisti di prestiti dalle banche comunitarie nel North Dakota rappresentano la maggior parte delle sue attività; i prestiti agli studenti sono un'altra voce di prestito significativa nel North Dakota) (Kodrzycki ed Elmatad, 2011).

Il resto di questo memorandum espone il caso economico per la State Bank of Tennessee. Iniziamo nella sezione seguente descrivendo l'importanza delle piccole banche locali e comunitarie per l'economia, in particolare per la salute finanziaria delle piccole aziende non finanziarie.

III. Lo stato attuale del sistema bancario e il ruolo delle piccole e medie imprese nell'economia statunitense e nel Tennessee

a) L'importanza delle piccole imprese

Le economie globalizzate di oggi possono sembrare dominate dalle grandi aziende, in quanto dispongono di grandi budget per le attività di lobbying politico. Di conseguenza, il ruolo cruciale macroeconomico e sociale delle piccole imprese tende a essere trascurato. I dati dimostrano la loro importanza: negli Stati Uniti, le piccole imprese rappresentano il 99,9% di tutte le aziende in termini di numero, circa la metà di tutta l'occupazione (Main, 2022), il 64% dei nuovi posti di lavoro netti creati ogni anno e il 44% del PIL (Zhou, 2023). Estendendo la definizione alle piccole e medie imprese, scopriamo che rappresentano più della metà di tutta l'occupazione negli Stati Uniti. Risultati simili si riscontrano in altri paesi. Nella maggior parte dei paesi OCSE, le PMI rappresentano dal 30% al 70% del valore aggiunto, dal 15% al ​​50% delle esportazioni, dal 60% al 70% dell'occupazione e una quota sproporzionatamente ampia di nuovi posti di lavoro (OCSE, 1997, pag. 8).

Forse la cosa più sorprendente è che le PMI sono i maggiori creatori netti di posti di lavoro. Secondo l'International Labour Office (2015, p. 9), le giovani imprese, in particolare le giovani PMI, "creano un numero sproporzionatamente elevato di posti di lavoro". Il rapporto si riferisce al fatto che creano più posti di lavoro di quanto ci si aspetti osservando la loro quota di occupazione. E non solo creano più posti di lavoro, ma ne distruggono anche meno, essendo forti creatori netti di posti di lavoro . Il rapporto aggiunge che,

 

“Sebbene le giovani imprese rispondano in modo più forte alle riprese o alle recessioni economiche rispetto alle vecchie imprese, esse sono rimaste creatrici nette di posti di lavoro durante la Grande recessione del 2007-09. La maggior parte delle perdite di posti di lavoro è stata causata dalle contrazioni delle aziende mature” (Ibid., p. 9).

La figura seguente è tratta dallo stesso rapporto.

Occupazione, creazione e distruzione di posti di lavoro per età e dimensione dell'impresa. Campione OCSE (2001–2011). Fonte: International Labour Office (2015, p. 10, Fig. 2.6).

Inoltre, sebbene le giovani imprese abbiano “meno probabilità di sopravvivere rispetto alle imprese più vecchie”, “le giovani imprese sopravvissute tendono ad avere tassi di crescita occupazionale più elevati” (De Kok et al., 2011, p. 8). Il secondo effetto supera il primo. Inoltre, il rapporto aggiunge che sono le PMI in rapida crescita a dare la maggior parte del contributo alla creazione di posti di lavoro. 1 Secondo tale fonte, le imprese di nuova nascita aggiungono 17,5 posti di lavoro ogni 1.000.000 di abitanti su base netta , mentre le imprese consolidate distruggono in realtà –4,2 posti di lavoro su base netta. 2 È importante notare che la probabilità di sopravvivenza delle start-up aumenta con il loro accesso al credito (FDIC, 2018, p. 45).

b) L’importanza delle banche comunitarie per le piccole imprese

Per vari motivi, ottenere finanziamenti esterni non è facile per le PMI. A differenza delle grandi aziende, le PMI non possono accedere ai mercati dei capitali regolamentati a un costo accessibile, poiché le commissioni sono molto più elevate per le emissioni di piccolo taglio (Parlamento europeo, 2019, pag. 2). 3 Non potendo accedere ai mercati dei capitali, le PMI si rivolgono alle banche come unica alternativa per finanziamenti esterni di importi sostanziali (le PMI tendono a utilizzare finanziamenti interni e in secondo luogo a prendere in prestito da familiari e amici, ma gli importi tendono a essere inferiori) (OCSE, 2018, pag. 10). Di conseguenza, le banche sono la fonte più comune di finanziamenti esterni per le piccole imprese (FDIC, 2018, pag. 18).

Secondo il rapporto della Federal Reserve sulla disponibilità di credito per le piccole imprese :

“[L]e piccole imprese continuano a dipendere maggiormente dalle banche per ottenere credito, poiché si rivolgono alle banche in modo schiacciante più spesso di qualsiasi altro tipo di prestatore formale. Tra le imprese che hanno richiesto nuovo credito nel 2020, circa il 68% ha fatto domanda a una banca” (Board of Governors of the Federal Reserve, 2022, p. 30).

Tuttavia, le banche in genere richiedono garanzie 4 per ridurre la perdita in caso di inadempienza del mutuatario (si stima che circa il 50-70% dei prestiti alle imprese non finanziarie siano garantiti), ma a differenza delle imprese più grandi, le PMI spesso non hanno garanzie di buona qualità da offrire (Beck et al., 2015; Degryse et al., 2019, p. 1).

Il pannello superiore nella figura sottostante mostra i dati per le banche statunitensi. Per i prestiti di grande denominazione, il rapporto di collateralizzazione (definito come la garanzia depositata come percentuale dell'importo del capitale del prestito) è molto più basso rispetto ai prestiti di piccola o media entità.

Di conseguenza, le banche preferiscono trattare con aziende più grandi (Brown e Lee, 2014, p. 9; Mkhaiber e Werner, 2021; OCSE, 2018, p. 6). Inoltre, il prestito bancario è più redditizio per le banche quanto più grande è l'importo del prestito, che a sua volta tende a essere proporzionale alle dimensioni dell'azienda. In altre parole, per la natura dei calcoli finanziari e di redditività, vi è un'inevitabile tendenza del prestito bancario a favore delle aziende più grandi possibili.

Per compensare questo, le banche tendono ad applicare alle PMI tassi di interesse più elevati (OCSE, 2018, pag. 8) 5 rispetto alle grandi imprese con migliori garanzie o una storia creditizia più lunga o un rating creditizio (vedere il riquadro in basso), e le domande di prestito delle PMI vengono respinte più frequentemente (Commissione europea, 2009). 6

In alto : percentuale del valore dei prestiti bancari garantiti da garanzie, per entità del prestito. Tutte le banche commerciali negli Stati Uniti Fonte: FRED (St. Louis Fed) . In basso: spread dei tassi di interesse tra prestiti alle PMI e alle grandi aziende. Fonte: Financing PMI and Entrepreneurs 2020 © OECD 2020.

Nonostante il fatto che le PMI dipendano dai prestiti bancari in misura maggiore rispetto alle aziende più grandi, le condizioni poco attraenti a cui le banche accettano di concedere prestiti fanno sì che le PMI ne facciano richiesta meno frequentemente e, di conseguenza, ricevano meno prestiti rispetto alle aziende più grandi. È noto che molte PMI sono scoraggiate in primo luogo e alcune di loro non tentano mai di prendere in prestito dalle banche. Le prove provenienti dagli Stati Uniti suggeriscono che lo scoraggiamento dei mutuatari è prevalente tra le PMI (Han et al., 2009; Levenson e Willard, 2000) e le aziende più giovani e più piccole hanno molte più probabilità di essere mutuatari scoraggiati (Han et al., 2009).

In generale, le piccole banche sono più flessibili nel sottoscrivere prestiti per le start-up (FDIC, 2018, p. 45). Ad esempio, mentre il 69,8% delle grandi banche richiede un importo minimo di prestito per i prestiti alle piccole imprese, solo il 14,8% delle piccole banche lo fa. Allo stesso modo, la percentuale di grandi banche che offrono prodotti di prestito standardizzati alle piccole imprese è del 64,7%, mentre la cifra per le piccole banche è dell'8,4% (FDIC, 2018, p. 44). Le piccole banche tendono anche ad approvare più prestiti alle piccole imprese rispetto alle banche più grandi (Board of Governors of the Federal Reserve, 2022, p. 35).

Di conseguenza, le piccole banche ("banche comunitarie" 7 ) tendono ad avere piccole imprese come controparti, sia come mutuatari che come depositanti. Mentre le grandi banche tendono a trattare con clienti più grandi, le piccole banche tendono a trattare con controparti più piccole (Mkhaiber e Werner, 2021).

Ciò è mostrato nel pannello di sinistra qui sotto. Maggiore è la dimensione della banca, minore è la quota di prestiti di taglio inferiore nel suo portafoglio di prestiti aziendali totale e maggiore è la dimensione media dei prestiti.

Il pannello di destra, a sua volta, mostra i risultati del sondaggio FDIC del 2018 sui prestiti alle piccole imprese . Secondo questo, l'86,4% delle banche più piccole (banche con meno di 250 milioni di $ di attività) eroga prestiti commerciali e industriali (C&I) quasi esclusivamente a piccole imprese.

In alto a sinistra: rapporto tra prestiti alle microimprese e prestiti aziendali totali. Ogni riga rappresenta la propensione al prestito di ciascuno dei nove gruppi di dimensioni bancarie nel periodo dal 1994 al 2013 negli Stati Uniti. La propensione al prestito alle microimprese è calcolata come rapporto tra prestiti alle microimprese e prestiti aziendali totali (MBLTBL) per ciascun gruppo di dimensioni. Fonte: Mkhaiber e Werner (2021).

In alto a destra: percentuale di banche che erogano “in gran parte tutti” i loro prestiti commerciali e industriali (C&I) alle piccole imprese. Fonte: FDIC (2018).

In basso: Aree geografiche di scambio di banche piccole e grandi. Fonte: FDIC (2018).

Un altro modo per corroborare questa intuizione che l'esistenza di molte piccole banche è necessaria per un settore delle piccole imprese fiorente è verificare come la concentrazione del sistema bancario (misurata, ad esempio, dalla quota di asset del sistema bancario detenuta dalle cinque banche più grandi) sia correlata a varie misure della capacità delle PMI di accedere ai finanziamenti e alle condizioni alle quali vi accedono. Alcune sono mostrate nei grafici sottostanti. Come si può vedere, nei sistemi bancari più concentrati, rispetto alle aziende più grandi, le PMI tendono a richiedere meno prestiti bancari, le loro domande di prestito vengono respinte più spesso e vengono addebitate loro tassi di interesse più elevati. Di conseguenza, la quota di prestiti alle PMI sul totale dei prestiti bancari è minore quanto più concentrato è il sistema bancario.

I dati si riferiscono a 15 paesi OCSE, 2007-2016 (fonte: OECD.Stat, Financing PMI and Entrepreneurs: An OECD Scoreboard ) e 45 paesi, 2006-2017 (fonte: Banca Mondiale (2019), Global Financial Development Database ). Fonti complementari: Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI); SME Finance Forum.

I vantaggi di avere molte banche vanno oltre la facilitazione dell'accesso ai finanziamenti. Come mostrato di seguito, l'evidenza empirica suggerisce che avere un elevato numero di banche pro capite, il che significa effettivamente avere una quota elevata del settore bancario composta da banche locali e comunitarie, è correlato all'avere un elevato numero di PMI altamente competitive (chiamate "Hidden Champions"; aziende che detengono una quota di mercato tra le prime tre al mondo nella loro rispettiva nicchia di mercato; "nascoste", perché sono piccole aziende sconosciute) che sono leader mondiali nei rispettivi mercati di esportazione. Ciò è mostrato nel pannello superiore nella figura sottostante.

Il caso della Germania è illuminante. È il paese con il numero più alto di cosiddetti Hidden Champions, sia in termini assoluti (oltre 1.300) che pro capite (16 ogni 1.000.000 di residenti) a partire dal 2014. La competitività delle esportazioni tedesche è ampiamente nota. Meno noto è il fatto che la Germania ospita circa 1.500 banche (di gran lunga il numero più alto in Europa). Circa l'80% di queste banche sono piccole banche comunitarie senza scopo di lucro controllate localmente. 8 Queste piccole banche prestano denaro localmente e alle PMI locali, che rappresentano una grande parte delle esportazioni tedesche.

In alto a sinistra: numero di campioni nascosti (asse verticale) e numero di banche (asse orizzontale) per 1.000.000 di abitanti. I dati sono del 2014. Fonti: Simon, Kucher & Partners; BIS.

In alto a destra: sede centrale della banca. Fonte: Gärtner e Fernandez-Montoto (2018).

In basso: Geografia dei campioni nascosti (fonte: The Economist (2019)) e delle sedi centrali delle banche (fonte: Gärtner e Fernandez-Montoto (2018)).

Come mostrato sopra, le piccole banche limitano prevalentemente i loro prestiti all'area geografica locale. Come mostrato nel pannello inferiore della figura precedente, le piccole banche si concentrano sulla città in cui hanno sede (6,5%), sulle contee che contengono o sono vicine alle loro filiali (67,3%) o sulle aree statistiche metropolitane (MSA) che contengono o sono vicine alle loro filiali (8,5%).

Nel complesso, l'82,3% delle piccole banche ha selezionato una di queste opzioni locali. Le grandi banche in genere distribuiscono le proprie risorse su aree geografiche più grandi rispetto alle piccole banche, ma una minoranza sostanziale è, come le piccole banche, focalizzata a livello locale. Come mostra la figura, le grandi banche che descrivono la propria area di mercato come a livello statale costituiscono la quota maggiore (42,8%) delle grandi banche e fino a un ulteriore 18,4% si concentra a livello nazionale.

Ciò è particolarmente vero nelle aree scarsamente popolate, dove le piccole banche tendono a rappresentare una quota maggiore di depositi (Kodrzycki ed Elmatad, 2011). 9 Ciò può essere apprezzato nei due grafici sottostanti.

A sinistra: quota di depositi detenuti presso grandi banche (rosso) e piccole banche (verde). Fonte: The New York Times (2010). A destra: prestiti commerciali e industriali (C&I) in essere inferiori a 1 milione di $ concessi da banche comunitarie, al Q4 2018. Fonte: Brown (2019).

Secondo il Consiglio dei consulenti economici (2016):

"Le banche comunitarie svolgono un ruolo chiave nell'accesso locale ai servizi bancari. Circa 1 contea su 4 si affida esclusivamente alle banche comunitarie per i servizi fisici all'interno dei confini della contea. Quasi la metà delle contee rurali ha solo banche comunitarie secondo la definizione ampia (meno di 10 miliardi di $ di attività), con circa il 10 percento di queste contee che ha solo un singolo ufficio di banca comunitaria, o circa il 5 percento delle contee rurali in generale".

La scomparsa delle banche comunitarie attraverso fusioni tende a ridurre i prestiti alle piccole imprese. Secondo Jagtiani e Maingi (2019), che hanno esaminato l'economia statunitense,

"...i prestiti alle piccole imprese locali sono diminuiti in modo significativo di più nelle contee in cui solo l'obiettivo aveva operazioni prima della fusione. ... Nel complesso, troviamo prove che le banche della comunità locale hanno continuato a svolgere un ruolo importante nel fornire finanziamenti alle piccole imprese locali. L'assenza di banche della comunità locale che sono diventate un obiettivo di una fusione o acquisizione da parte di acquirenti non locali ha, in media, portato a lacune di credito per i prestiti alle piccole imprese locali che non sono state colmate dal resto del settore bancario".

Le prove sono presentate nei due grafici sottostanti. Il pannello di sinistra mostra che c'è una forte correlazione tra la quota di occupazione totale rappresentata da piccole imprese e la quota di depositi totali emessi da piccole banche. In modo simile, il pannello di destra traccia la quota di prestiti di denominazione inferiore a $ 100.000 in tutti i prestiti (verde) e la quota di banche comunitarie nel mercato dei prestiti (rosso), mostrando di nuovo una chiara correlazione positiva (pannello di sinistra), che mostra anche una chiara correlazione.

In alto a sinistra: variazioni nazionali medie nelle quote di occupazione delle piccole imprese (blu) e nelle quote di depositi bancari di piccole dimensioni (rosso) nelle contee. Fonte: Brennecke et al. (2020).

In alto a destra: quota di mercato delle banche comunitarie sul totale dei prestiti bancari negli Stati Uniti (verde) e quota di prestiti commerciali e industriali (C&I) di valore nominale inferiore a 1 milione di dollari USA sul totale dei prestiti C&I (blu). Fonte: FDIC.

In basso: numero di banche (rosso), quota delle piccole imprese sul PIL degli Stati Uniti (blu) e quota dell'occupazione totale degli Stati Uniti che lavora presso piccole imprese (blu discontinuo). Fonti: JP Morgan Chase ; FDIC .

In risposta a ciò, le banche comunitarie hanno spostato i loro portafogli di prestiti sempre più verso prestiti immobiliari a partire dagli anni '80, in misura maggiore rispetto alle grandi banche. 10 Due importanti ragioni per questo sembrano essere, in primo luogo, che le garanzie sono più facili da ottenere e, in secondo luogo, che il settore immobiliare è "meno associato al prestito relazionale" (Brennecke et al., 2020). Questo non è uno sviluppo positivo, poiché i prestiti bancari per gli investimenti aziendali non sono inflazionistici ed evitano le crisi finanziarie, mentre i prestiti bancari per gli acquisti di asset (inclusi i mutui per l'acquisto di abitazioni esistenti) creano un'inflazione dei prezzi degli asset e aumentano l'instabilità finanziaria. Questa tendenza può, tuttavia, essere invertita attraverso l'esistenza di una banca statale che funge da prestatore e controparte per le piccole banche locali e che può incoraggiare i prestiti bancari alle PMI per investimenti aziendali produttivi, scoraggiando al contempo i prestiti bancari per gli acquisti di asset e per i consumi.

c) Sviluppi nel settore bancario comunitario degli Stati Uniti e del Tennessee

Sfortunatamente, il numero di banche negli Stati Uniti è in un trend decrescente decennale, come mostrato nel grafico in alto a destra qui sotto. Dagli anni '90, il settore bancario è in un percorso di consolidamento, un processo che è stato in qualche modo fermato dopo la grande crisi finanziaria del 2008-09, ma non invertito (pannello in alto a sinistra). Come è stato mostrato sopra, la concentrazione del sistema bancario è generalmente negativa per le piccole imprese. L'inizio del calo nel 1985 ha coinciso anche con il deficit commerciale negli Stati Uniti che è diventato un problema strutturale e la perdita di migliaia di posti di lavoro nazionali negli Stati Uniti 11

In alto a sinistra: Concentrazione del settore bancario, % di asset delle banche più grandi. Fonte: Federal Reserve Bank of New York, Quarterly Trends for Consolidated US Banking Organizations (2022). In alto a destra: Numero di banche (rosso) e filiali (blu) negli Stati Uniti Fonte: FDIC . In basso a sinistra: Numero di banche (comunitarie e non comunitarie) negli Stati Uniti, 2009-2019. Fonte: FDIC (2020). In basso a destra: Numero di banche comunitarie per contea nel Tennessee. Fonte: Banking Strategist .

Di conseguenza, il calo del numero totale di banche è quasi interamente dovuto al calo del numero di banche comunitarie (riquadro in basso a sinistra). Lo stesso vale per il Tennessee (riquadro in basso a destra), dove il numero di banche comunitarie è diminuito sostanzialmente negli ultimi decenni, da oltre 350 nel 1990 a 120 nel 2022 (un calo del 65%).

Questa contrazione è dovuta a due fattori:

1. Mancato ingresso di nuove banche comunitarie sul mercato (nuovi statuti bancari).

2. La scomparsa delle banche comunitarie esistenti , in particolare a causa di fusioni.

Entrambi i fattori hanno giocato un ruolo, come mostrato di seguito.

Mancanza di ingresso

Dopo la crisi finanziaria del 2008-2009, il numero di nuove banche autorizzate è stato modesto, in quanto sono entrate sul mercato pochissime nuove banche.

Una delle ragioni della mancanza di ingresso è la politica della banca centrale di tassi di interesse estremamente bassi e gli elevati oneri normativi sulle banche. Secondo Adams e Gramlich (2014),

“I tassi di interesse sono noti fattori trainanti della redditività bancaria e i risultati della regressione suggeriscono che questi tassi, insieme ad altre influenze non normative come la debole domanda bancaria, hanno probabilmente causato il 75-80% (o forse anche di più) dell’attuale calo delle nuove carte”.

Il grafico sottostante mostra il numero di nuove carte di credito e il tasso dei fondi federali.

Al contrario, l'attuale contesto di tassi di interesse in aumento è il momento ideale per fondare nuove banche e invertire questa preoccupante tendenza verso banche sempre più piccole e di grandi dimensioni.

In alto: Nuove licenze bancarie all'anno negli Stati Uniti (sinistra) e nel Tennessee (destra). Fonte: FDIC . In basso: Nuove licenze bancarie all'anno (rosso) e tasso dei fondi federali (blu). Fonti: FDIC , FRED .

Fusioni

I tre modi principali in cui una banca esce dal mercato sono fusioni (sia tramite consolidamento che tramite acquisizioni), fallimenti e liquidazioni . La figura seguente mostra che gran parte dell'uscita nel 1994-2014 è avvenuta sotto forma di fusioni con altre banche comunitarie, sottolineando che molte stanno prosperando. Il numero di fallimenti bancari è aumentato nel 2008 e nel 2009 quando la Grande recessione ha preso piede prima di iniziare a calare, e il numero di fallimenti è ora più o meno in linea con quelli dei decenni precedenti alla Grande recessione. La frazione di fusioni tra banche comunitarie che si fondono con altre banche comunitarie è aumentata da quasi il 40% nel 1994 al 65% nel 2014.

Motivi dell'uscita delle banche con attività totali < 10 miliardi di $. Fonte: Council of Economic Advisers (2016).

Il fattore che ha contribuito maggiormente alla crescita negativa del numero di banche nella categoria di dimensioni più piccole è stata l'aumento della classe di attività, ovvero il passaggio delle banche a una classe di attività più ampia (Council of Economic Advisers, 2016). Come abbiamo visto, la maggior parte della riduzione del numero di banche può essere attribuita al numero decrescente di banche comunitarie . In altre parole, poiché il settore bancario è altamente redditizio e quindi le banche tendono a crescere in termini di dimensioni nel tempo, è sempre necessario istituire nuove banche. Un altro argomento è sostenuto da Brennecke et al. (2020), secondo cui il consolidamento nel settore bancario è "almeno in parte guidato dal consolidamento sul lato reale dell'economia". Poiché l'impronta economica delle piccole imprese negli Stati Uniti è diminuita nel periodo 1998-2015, è diminuito anche il numero di banche.

La creazione di una banca statale creerebbe stabilità economica e finanziaria a livello statale, facilitando la creazione di molte nuove piccole banche, che a loro volta garantirebbero l'ingresso continuo di nuove imprese e la creazione di posti di lavoro da parte di piccole imprese in grado di espandersi grazie a finanziamenti sufficienti da parte di piccole banche locali.

IV. Che cosa è una banca di uno Stato sovrano?

Una banca statale sovrana è generalmente intesa come una banca la cui maggioranza è di proprietà del settore pubblico, sia esso il governo centrale o un altro livello governativo, come uno stato o un ente locale (ad esempio, a livello di contea).

Esistono almeno due tipi di banche di proprietà statale:

1. Banche di livello superiore, che competono con le banche più grandi e fungono da intermediari tra il governo e la banca centrale da un lato, e le banche più piccole dall'altro.

2. Banche di livello inferiore, che competono con banche più piccole e hanno come clienti famiglie e aziende non bancarie. 12

Di seguito è mostrato quanto segue.

La gerarchia di denaro e credito. A ogni livello, ciò che costituisce un debito (una passività) per alcune entità costituisce denaro (un'attività) per quelle più in basso. Ad esempio, le riserve sono la passività della banca centrale, ma un'attività delle banche corrispondenti, che le usano per effettuare pagamenti tra loro. Analogamente, i depositi emessi dalle banche rispondenti sono usati da non banche (famiglie, governi e istituzioni finanziarie non bancarie) per effettuare pagamenti tra loro. La dimensione della freccia è approssimativamente proporzionale al valore economico.

Sebbene esista un'ampia letteratura che discute i meriti e le prestazioni relative delle banche pubbliche rispetto a quelle private, 13 la maggior parte di questa letteratura non riesce a distinguere tra banche di livello superiore e inferiore, che hanno caratteristiche molto diverse e i loro effetti sull'economia sono differenti.

Le banche di livello superiore operano come organizzazioni più centrali per supportare il livello inferiore delle banche locali decentralizzate. La storia dimostra che le piccole banche locali prosperano quando c'è una banca di livello superiore a livello regionale o statale, come la Bank of North Dakota, che collabora con loro in modo complementare, pur non competendo direttamente con loro in linea di principio, rendendo sia la banca di livello superiore stabile e redditizia, sia assicurando un'economia decentralizzata fiorente con molte piccole banche locali agili e in grado di svolgere il loro compito di ispezionare migliaia di piccole e micro imprese al fine di estendere prestiti alle piccole imprese.

In questo rapporto, viene proposta l'istituzione di una banca statale di livello superiore, la cui maggioranza è detenuta dal governo dello Stato del Tennessee (TSG). Il modello ha come modello di riferimento la Bank of North Dakota (BND), descritta di seguito.

In quanto banca statale di livello superiore, la State Bank of Tennessee non solo agirà come controparte e sostenitrice delle piccole banche locali, ma svolgerà anche una serie di importanti compiti finanziari ed economici per il governo dello Stato del Tennessee. Ciò include il ruolo di banchiere dello Stato del Tennessee e di facilitatore del finanziamento dei requisiti di prestito a livello statale, impegnandosi anche in progetti e imprese a livello statale. Inoltre, si propone che la State Bank of Tennessee agisca come depositario per lo Stato e, in aggiunta, per le banche costituite nello Stato del Tennessee. Il ruolo di depositario comprende sia la funzione di custodia standard per la detenzione in trust di titoli sia la tenuta dei registri di proprietà e privilegi in garanzia. I servizi di deposito dovrebbero includere anche i servizi di deposito e custodia per lingotti e metalli preziosi, che forniscono un'ancora che trascende la volatilità dei mercati finanziari a breve termine o delle politiche monetarie o fiscali a livello federale.

V. Vantaggi per il Tennessee

a) Banche locali, casse di risparmio e cooperative di credito

In Tennessee, 10 banche rappresentano il 64,2% del mercato dei depositi (leggermente al di sopra della media statunitense del 60%). Abbiamo scoperto che le banche attive in Tennessee possono essere divise in due categorie principali, vale a dire quelle banche per le quali il Tennessee rappresenta una piccola quota dei loro depositi (angolo in alto a sinistra nella figura sottostante) e quelle per le quali il Tennessee rappresenta la maggior parte dei loro depositi (angolo in basso a sinistra). Il primo cluster tende a essere costituito da grandi banche interstatali, con depositi medi di 184 miliardi di $ ciascuna. Il secondo cluster tende a essere costituito da banche comunitarie (definite come quelle banche con <1 miliardo di $ in attività e la maggior parte dei loro depositi contabilizzati in Tennessee), con depositi medi di 356 milioni di $, l'86,9% dei quali contabilizzati in Tennessee.

Banche attive nel Tennessee, 30 giugno 2022. Fonte: rapporti FDIC Deposit Market Share .

L'introduzione di una State Bank of Tennessee aiuterebbe le banche comunitarie del Tennessee a competere con le banche più grandi, aiutandole a finanziare progetti su larga scala tramite partecipazioni ai prestiti con SBT e acquisti di prestiti da parte di SBT. Nel caso di partecipazioni ai prestiti, SBT agirebbe come "banca capofila" che organizza il prestito sindacato per progetti su larga scala che necessitano di finanziamenti, e le banche comunitarie farebbero parte del restante sindacato di creditori che partecipano all'accordo. Nel caso di acquisti di prestiti, le banche comunitarie agirebbero come originatori di prestiti, utilizzando le loro informazioni locali, più dettagliate sul campo ("soft") sui mutuatari per valutare la loro affidabilità creditizia, probabilità di insolvenza, ecc. (per cui hanno un vantaggio rispetto alle grandi banche, tra cui SBT), e SBT accetterebbe di acquistare alcuni di quei prestiti dalle banche comunitarie ex post facto.

Inoltre, le banche locali trarrebbero vantaggio dall'esistenza della State Bank of Tennessee potendo usare i loro conti presso SBT per regolare le transazioni tra loro, proprio come una banca centrale spesso agisce per fornire il sistema di compensazione e regolamento per le transazioni bancarie. Ciò migliorerebbe l'efficienza delle banche locali.

b) Economia locale e PIL del Tennessee

L'esistenza della State Bank of Tennessee si tradurrebbe in un aumento del finanziamento totale dei prestiti bancari sia dalla banca statale stessa, inclusi nel lungo periodo progetti su larga scala tramite partecipazioni ai prestiti, sia dalle numerose banche della comunità locale alle piccole imprese. Abbiamo stimato uno scenario come segue. Nei primi cinque anni, l'impatto dell'aumento dei finanziamenti delle banche locali alle piccole imprese potrebbe ammontare a circa 7 miliardi di $ in nuovi prestiti dalle banche locali, poiché si propone di dare il via alle operazioni della State Bank of Tennessee con un acquisto iniziale una tantum del 20% del portafoglio prestiti di tutte le banche locali, estratto in base alle dimensioni (vale a dire, selezionando il 20% dei prestiti più grande). Il costo stimato per lo Stato del Tennessee ammonterebbe a circa l'1,07% dei ricavi annuali di TSG, vale a dire 500 milioni di $. Questo investimento una tantum verrebbe recuperato entro circa quattro anni dai rendimenti del capitale proprio, dopodiché lo Stato del Tennessee riceverebbe da allora in poi dividendi annuali come profitto dal suo investimento.

L'investimento iniziale di 500 milioni di dollari di capitale azionario immesso in SBT si tradurrebbe in un bilancio di circa 10 miliardi di dollari, dopo due anni, di cui circa due terzi (circa 6,7 ​​miliardi di dollari) contribuirebbero a finanziamenti aggiuntivi per le aziende del Tennessee (ipotizzando che le banche locali sostituiscano i prestiti ceduti con nuovi prestiti di proporzioni simili entro circa due o tre anni).

È importante notare che tali finanziamenti per le piccole imprese verrebbero utilizzati per scopi produttivi, portando a una maggiore formazione lorda di capitale fisso e quindi a un PIL più elevato (vedere la Sezione VIII), nonché a un aumento significativo della creazione di posti di lavoro. Si può stimare che almeno circa 15.000-20.000 posti di lavoro verrebbero creati nei primi cinque anni dopo il lancio della State Bank of Tennessee, a seconda delle specifiche politiche operative adottate.

c) Governo statale e locale

Lo Stato del Tennessee e gli enti locali del Tennessee trarrebbero vantaggio dall'esistenza e dal funzionamento della State Bank of Tennessee in diversi modi:

1. Dividendi: con un ritorno sul capitale proprio (RoE) di circa il 18%, la State Bank of Tennessee, dopo i primi tre anni di costituzione e operatività, sarebbe in grado di pagare un rendimento di circa 18 milioni di dollari su 100 milioni di dollari di capitale investito, ogni anno.

2. Maggiori entrate fiscali a livello statale: le entrate fiscali sono proporzionali alle attività a valore aggiunto e al PIL nominale. L'effetto positivo sul PIL del Tennessee dovrebbe quindi aumentare anche le entrate fiscali a livello statale.

3. Maggiore creazione di posti di lavoro e maggiore partecipazione al mondo del lavoro: sebbene il Tennessee non abbia problemi strutturali significativi con la creazione di posti di lavoro e la disoccupazione, il lancio della State Bank of Tennessee garantirebbe che la creazione di posti di lavoro rimarrà solida nel lungo periodo e che la partecipazione alla forza lavoro potrà probabilmente aumentare ulteriormente, poiché un numero maggiore di residenti locali e rurali non più conteggiati come parte della forza lavoro viene assunto da piccole imprese.

4. Maggiore autonomia locale e resilienza agli shock provenienti dall'esterno del Tennessee: la banca statale fungerebbe effettivamente da cuscinetto contro gli shock provenienti dall'esterno del Tennessee per il settore finanziario del Tennessee. È ben documentato come il "contagio" possa colpire grandi centri finanziari come New York, Chicago e Los Angeles e diffondersi alle istituzioni finanziarie regionali. Tuttavia, posizionando la State Bank of Tennessee come una banca corrispondente affidabile e dedicata per tutte le banche con sede locale nel Tennessee, sarebbero protette in misura significativa dai potenziali effetti negativi degli shock esterni. Tali shock includono cambiamenti di politica e l'introduzione di nuovi strumenti da parte della Federal Reserve o dei decisori politici federali che potrebbero altrimenti influenzare negativamente le banche della comunità locale. La State Bank of Tennessee renderebbe lo Stato del Tennessee in grado di agire rapidamente per rispondere a potenziali future decisioni politiche avverse prese al di fuori del Tennessee, ad esempio tramite l'uso della sua funzione di deposito di lingotti o agendo come controparte per le banche della comunità del Tennessee anche in caso di devastanti attacchi informatici al sistema bancario statunitense. A livello locale, i sistemi analogici non digitali possono essere introdotti rapidamente come misure temporanee in casi avversi, ma la loro probabilità di essere praticabili aumenterebbe notevolmente se fossero supportati da una controparte più grande, ruolo che ricoprirebbe la State Bank of Tennessee.

   È importante sottolineare che si consiglia alla State Bank of Tennessee, come alla Bank of North Dakota, di non aderire al Federal Deposit Insurance scheme . Invece, i depositi dovrebbero essere garantiti dalla piena fede e dal credito dello Stato del Tennessee (come nel caso del North Dakota). Ciò limiterà il controllo e l'influenza che le agenzie federali possono esercitare sulla State Bank of Tennessee (la Federal Deposit Insurance Corporation, ad esempio, ha il potere di chiudere anche le banche sane).

5. Una maggiore varietà di opzioni per quanto riguarda il finanziamento dei requisiti di prestito del settore pubblico per lo Stato e gli enti locali: la State Bank of Tennessee potrebbe essere attiva nella sottoscrizione del debito statale e della contea, riducendo i costi di prestito, aumentando la liquidità e facilitando gli accordi di finanziamento, aumentando al contempo l'impatto positivo delle misure fiscali sull'economia reale (i prestiti del settore pubblico finanziati dalle banche hanno un impatto molto maggiore sulla crescita economica rispetto ai prestiti del settore pubblico finanziati da obbligazioni, vedere Werner, 2014c).

6. Supporto diretto ai programmi politici esistenti a livello statale: la State Bank of Tennessee potrebbe supportare tutti i programmi politici e di assistenza economica dello Stato del Tennessee, fornendo una struttura per offrire prestiti mirati e di sviluppo per scopi specifici, garantendo al contempo condizioni commerciali e fattibilità finanziaria.

d) Fondi pensione statali

La State Bank of Tennessee potrebbe fungere da depositaria dei fondi pensione statali, garantendo così che una quota maggiore degli investimenti finisca nello Stato del Tennessee, dove andranno a beneficio di tutti gli azionisti del Tennessee in modo più diretto rispetto agli investimenti effettuati al di fuori del Tennessee.

L'esistenza della State Bank of Tennessee e la sua funzione di banca hub per tutte le banche locali e comunitarie del Tennessee permetterebbero inoltre ai fondi pensione statali di aumentare le loro opzioni di investimento nell'economia del Tennessee, in particolare investendo in obbligazioni emesse dalla State Bank of Tennessee, ma anche unendosi direttamente ad alcune delle più grandi sindacazioni di prestiti organizzate da SBT con le banche locali. Nel complesso, è probabile che l'esistenza della State Bank of Tennessee veda una maggiore consapevolezza e un investimento effettivo nelle opportunità disponibili per gli investitori nel Tennessee, il che avvantaggia tutti gli stakeholder.

e) Cittadini

I beneficiari finali dei benefici sopraelencati sarebbero i cittadini del Tennessee. Oltre a beneficiare indirettamente di quanto sopra, i cittadini trarrebbero beneficio anche direttamente dalla conseguente maggiore vivacità del settore bancario locale e di piccole dimensioni, dal probabile aumento del numero totale di banche comunitarie (poiché la creazione della State Bank of Tennessee probabilmente si tradurrà in un'ondata di nuove fondazioni bancarie comunitarie) e dalla maggiore creazione di posti di lavoro da parte di piccole e medie imprese nel Tennessee che sono in grado di espandersi più rapidamente, assumendo più personale.

La funzione di deposito di lingotti della State Bank of Tennessee potrebbe essere organizzata come un sistema a due livelli, in base al quale i clienti delle cooperative di credito locali e delle banche comunitarie depositerebbero oro presso le loro banche locali, e queste a loro volta depositerebbero i propri depositi e quelli dei clienti presso la State Bank of Tennessee. Un'alternativa sarebbe quella di organizzare la funzione di deposito di lingotti della State Bank of Tennessee per includere depositi diretti al dettaglio. È anche possibile una combinazione di entrambi.

I cittadini trarrebbero beneficio anche dal ruolo che la State Bank of Tennessee potrebbe svolgere nel garantire che il denaro contante non possa essere eliminato del tutto (vedere la sezione seguente).

Come nel caso del Dakota del Nord, la State Bank of Tennessee potrebbe offrire una serie di programmi di prestito per l'assistenza in caso di calamità naturali a vantaggio dei suoi cittadini.

In futuro, se la dirigenza dello Stato lo decidesse, sarebbe anche possibile rendere disponibili le azioni della State Bank of Tennessee ai residenti del Tennessee, ad esempio, quando SBT pianifica un aumento di capitale. Le azioni offerte al pubblico potrebbero essere una classe di azioni diversa. Potrebbero esserci delle regole che limitano tali partecipazioni azionarie solo a persone fisiche e/o persone giuridiche domiciliate nel Tennessee, ad esempio. Tuttavia, l'obiettivo dello Stato dovrebbe essere sempre quello di detenere almeno il 50% delle azioni.

VI. Gestione del rischio

a) Obbligo statale di accettare contanti

Diversi stati degli Stati Uniti hanno agito per proteggere l'uso del denaro contante. I legislatori dello Stato del Tennessee hanno proposto un disegno di legge nel 2022 (Senate Bill 1858) che avrebbe richiesto a tutte le aziende di accettare denaro contante per beni e servizi qualora l'acquirente desiderasse pagare in contanti. Questa è stata una legislazione importante in quanto avrebbe garantito che il denaro contante non potesse essere eliminato gradualmente. La possibilità di pagare in contanti garantisce alcune libertà minime e quindi diritti umani (che includono il diritto alla privacy).

Il disegno di legge del Senato 1858 avrebbe modificato il codice esistente per garantire che la "moneta a corso legale" non potesse essere rifiutata. Questa proposta di legge ha seguito il precedente stabilito da diversi altri stati che hanno richiesto alle aziende di accettare pagamenti in contanti, vale a dire Arizona, Colorado, Connecticut, Delaware, Idaho, Maine, Massachusetts, Michigan, New Jersey, New York, North Dakota, Oklahoma, Pennsylvania e Rhode Island; tutti hanno approvato una legge che favorisce il contante come forma di pagamento. Inoltre, città come Washington DC, Berkeley, Chicago, New York City, Philadelphia e San Francisco richiedono alle aziende di accettare pagamenti in contanti.

L'esistenza di una State Bank of Tennessee che ha nel suo statuto una dichiarazione secondo cui le cambiali e la carta moneta, così come le monete, comprese le monete d'oro e d'argento, saranno accettate al loro valore di mercato, fornirà la certezza a privati, commercianti, aziende e banche locali che esiste un deposito di "ultima istanza" che accetterà denaro contante, assicurando quindi che il denaro contante non possa essere completamente eliminato. Inoltre, offre un meccanismo pratico per garantire che si sviluppi un'economia basata su denaro contante e/o lingotti e mezzi di pagamento, assicurando liquidità, credibilità e certezza.

b) Protezione contro le CBDC

La fondazione della State Bank of Tennessee rappresenterebbe un passo importante per contrastare l'attuale programma di consolidamento del settore bancario statunitense, promosso dalla Federal Reserve: negli ultimi 30 anni, negli Stati Uniti sono scomparse più di 10.000 banche, per lo più piccole banche locali.

Inoltre, l'istituzione della State Bank of Tennessee rappresenta un'importante misura per contrastare la recente iniziativa della Federal Reserve di valutare l'introduzione di una valuta digitale della banca centrale (CBDC) in dollari USA.

Le valute digitali delle banche centrali sono chiamate così per distrarre dalla loro vera natura. In primo luogo, danno l'impressione che le valute digitali siano una novità, ma in realtà la valuta digitale bancaria (BDC) è in circolazione come principale mezzo di pagamento da molti decenni. Ciò che è nuovo è l'aspetto della centralizzazione, la programmabilità e la tecnologia senza precedenti per la sorveglianza totale e la microgestione di tutte le transazioni nell'economia tramite questo nuovo strumento. Come ha sostenuto Catherine Austin Fitts, "Le CBDC non sono valute, sono uno strumento di controllo".

Un'altra novità è che il più influente regolatore bancario, il sistema della Federal Reserve, si sta preparando, tramite l'emissione di CBDC, a entrare nell'arena e competere con le banche che regolamenta. È come se l'arbitro di una partita di calcio decidesse di rincorrere la palla lui stesso, mentre usa i suoi poteri per fermare i contendenti, assicurandosi di segnare tutti i gol. Perché ciò da cui il nome distrae è che essenzialmente le banche centrali che emettono CBDC offriranno conti correnti presso la banca centrale al pubblico in generale , competendo così direttamente con le banche. Ciò è storicamente senza precedenti, poiché rompe la tradizione secolare secondo cui la banca centrale agisce come una banca all'ingrosso in un sistema a due livelli in cui il pubblico in generale e le aziende non avranno a che fare con la banca centrale, ma con le banche commerciali. Se mai dovessero essere introdotte tali CBDC al dettaglio, è evidente come solo una piccola crisi finanziaria potrebbe comportare un massiccio spostamento dei depositi bancari dalle banche commerciali e locali ai conti di deposito in valuta digitale della Federal Reserve, rendendo il sistema bancario inattivo in un breve lasso di tempo. Per dirla in parole povere, le CBDC potrebbero quindi influire negativamente sulla capacità delle banche di autofinanziarsi con i depositi e innescare deflussi di depositi dai depositi delle banche private al bilancio della banca centrale verso i conti delle CBDC. Le stime prudenti dei sostenitori delle CBDC sono che la loro introduzione potrebbe portare a deflussi equivalenti al 5-10% delle attività bancarie (García et al., 2020) e al 20% dei depositi delle famiglie e non finanziari (Bank of England, 2021).

Le protezioni necessarie contro le CBDC sono la disponibilità di transazioni di vendita regolate in contanti, per le quali la State Bank of Tennessee fornirebbe un prezioso supporto, e la gravità finanziaria a livello statale che consente ai legislatori statali e al settore privato nello stato di organizzare pagamenti al di fuori del sistema CBDC. Ancora una volta, la State Bank of Tennessee fornirebbe un ruolo di supporto cruciale o addirittura centrale in tali schemi. Infine, se dovessero essere introdotte le CBDC, gli stati senza una banca statale scopriranno che le loro banche domiciliate nello stato scompariranno rapidamente, lasciando l'intera economia statale vincolata alla microgestione programmabile della Federal Reserve. Gli stati con una banca statale, come il North Dakota, scopriranno che le loro banche locali possono sopravvivere, anche quando uno shock esterno allontana i depositi personali dalle banche locali ai conti CBDC della Federal Reserve. Da un lato, la banca statale può sostituire i depositi locali in calo acquistando obbligazioni bancarie. Può anche assicurare ai depositanti che le banche locali a livello statale sono forti, grazie al sostegno della banca statale. Queste funzioni di backup della banca statale sono ulteriormente potenziate dalla sua funzione di deposito di denaro contante e lingotti.

c) Tutela della libertà e della riservatezza delle transazioni finanziarie

Le banche hanno accesso a un'enorme quantità di informazioni storiche e attuali sui depositanti e sulle loro transazioni digitali. Questa ricchezza di informazioni è esattamente ciò a cui un sistema CBDC mira e mira a utilizzare come strumento di sorveglianza e per la direzione programmabile del comportamento individuale attraverso i pianificatori centrali.

La State Bank of Tennessee dovrebbe includere nei suoi statuti la tutela della privacy e il divieto di utilizzare le informazioni sulle transazioni per scopi diversi da quelli bancari tecnici.

Garantendo un baluardo nella difesa del denaro contante, della moneta forte in metallo prezioso e delle banche comunitarie ancorate a livello locale, la State Bank of Tennessee offre protezione contro le intrusioni finanziarie provenienti dall'esterno dello Stato del Tennessee e può proteggere la libertà e la privacy individuali.

d) Commenti sui sistemi digitali correlati: sistemi bancari e di telecomunicazione e cloud controllato dallo Stato

I moderni sistemi IT di core banking spesso utilizzano il cloud computing e l'archiviazione cloud dei dati. I server che archiviano fisicamente i dati sono in un numero crescente di casi i giganteschi servizi di archiviazione dati offerti da Amazon Web Services (AWS). Microsoft, Google e Oracle (che forniscono significativi servizi cloud al Dipartimento della Difesa, alla Marina e alle agenzie e ai servizi di intelligence degli Stati Uniti) sono organizzazioni simili che prosperano accumulando e utilizzando Big Data.

Questa concentrazione di archiviazione dati aumenta significativamente i rischi di concentrazione nel sistema finanziario che potrebbero derivare da accessi non autorizzati o dall'uso di tali dati, nonché da attacchi informatici per bloccare il sistema. Inoltre, non ci si può aspettare che l'archiviazione dati centrale presso AWS sia al sicuro da indiscrezioni da parte di servizi segreti, come la CIA, con cui Amazon ha una relazione commerciale di lunga data e stretta per fornire servizi cloud consolidati a 17 agenzie di intelligence statunitensi.

Si raccomanda vivamente che la State Bank of Tennessee abbia un proprio centro di archiviazione dati ad alta sicurezza, che può essere offerto, a pagamento (e quindi redditizio), alle banche con sede in Tennessee. Ciò garantisce che lo Stato del Tennessee possa migliorare significativamente la propria resilienza a qualsiasi attacco informatico che colpisca le grandi reti bancarie nazionali o federali. La State Bank of Tennessee può ospitare efficacemente il nucleo di quello che potrebbe essere un sistema di archiviazione cloud sicuro e indipendente controllato dallo Stato che migliorerà l'autarchia a livello statale nella sfera dell'IT e delle comunicazioni dati, nonché delle transazioni bancarie e finanziarie.

VII. Storia delle banche statali

a) La Banca del Dakota del Nord

La Bank of North Dakota (BND) è unica in quanto è l'unica banca statale rimasta negli Stati Uniti continentali d'America. Sebbene abbia svolto vari ruoli sin dalla sua fondazione nel 1919, il ruolo più importante della BND è stato quello di fungere da partner di prestito per le numerose piccole banche del North Dakota. La maggior parte del portafoglio prestiti della BND è costituita da partecipazioni di prestiti e acquisti di prestiti da banche comunitarie. Inoltre, detiene prestiti agli studenti (Kodrzycki ed Elmatad, 2011). 14 La Bank of North Dakota ha una sola sede e fa poca banca al dettaglio, quindi integra piuttosto che competere con le banche (Collins, 2018). Detiene anche i depositi dello Stato e di alcune agenzie e fornisce prestiti di assistenza in caso di calamità attraverso numerosi programmi (S&P Global, 2021).

Partecipa a prestiti aziendali in gran parte originati da altre banche del Dakota del Nord. Questo accordo implica che le banche private locali abbiano un vantaggio informativo rispetto a BND nel determinare l'affidabilità creditizia dei mutuatari del Dakota del Nord. Tuttavia, senza la partecipazione di un altro prestatore come BND, le banche locali potrebbero non essere in grado di soddisfare la domanda di prestiti su larga scala (Kodrzycki ed Elmatad, 2011).

Ad esempio, BND può fungere da istituto finanziario principale per avviare finanziamenti per progetti su larga scala (ad esempio, prestiti nell'intervallo di $ 10-$ 75 milioni) e garantire dal 30% al 50% dell'importo del prestito, in modo che i creditori più piccoli (banche comunitarie) siano incoraggiati a partecipare. Lo schema raggiunge tassi di interesse di tipo obbligazionario senza andare sul mercato. 15

Bank of North Dakota è di proprietà e gestita dallo Stato del Dakota del Nord sotto la supervisione della Commissione industriale come previsto dal Capitolo 6-09 del North Dakota Century Code. BND è un'istituzione unica che combina elementi di servizi bancari, fiduciari, di gestione degli investimenti e altri servizi finanziari e governo statale con un ruolo primario nel finanziamento dello sviluppo economico (Kodrzycki ed Elmatad, 2011). La legislatura del Dakota del Nord determina gli stanziamenti dal fondo generale a ogni sessione legislativa e gli importi designati dal capitale di BND varieranno in base alle esigenze dello Stato e ai livelli di capitale e liquidità di BND. Tuttavia, questi dividendi in genere non hanno superato l'utile netto di un importo sufficientemente grande da avere un impatto significativo sui livelli di capitale (S&P Global, 2021).

BND è un prestatore partecipativo; la stragrande maggioranza dei suoi prestiti viene acquistata da istituti finanziari in tutto lo Stato del Dakota del Nord. 16 I principali prodotti di deposito di BND sono conti fruttiferi per suddivisioni statali e politiche. I depositi detenuti presso la Banca non sono coperti da assicurazione sui depositi, ma sono piuttosto garantiti dallo Stato del Dakota del Nord come descritto in NDCC (BND, 2021).

La seguente tabella mostra la composizione del portafoglio prestiti di BND. Le partecipazioni rappresentano il 43% dell'esposizione creditizia di BND (BND, 2021).

Composizione del portafoglio prestiti della Bank of North Dakota. Fonte: BND (2021).

È importante notare che in altri stati le banche comunitarie devono affrontare la concorrenza di grandi banche private che hanno una maggiore capacità di prestito e offrono una gamma più ampia di servizi ai clienti aziendali. Poiché BND non compete allo stesso modo delle banche private, la sua presenza rafforza il ruolo delle banche comunitarie nel Dakota del Nord e limita l'influenza delle banche nazionali e internazionali (Kodrzycki e Elmatad, 2011).

Nel 2010, BND aveva un totale di attività pari a 4 miliardi di $ e depositi totali pari a 3,1 miliardi di $. BND ha registrato un profitto ogni anno, secondo i dati disponibili dal 1971. Infatti, BND ha costantemente prodotto alti rendimenti sulle sue attività rispetto a banche private di dimensioni simili. BND rappresenta circa il 15% dei depositi totali delle banche con operazioni nel Dakota del Nord, più di qualsiasi altra banca nello stato. Quasi tutti i depositi di BND sono attribuibili al governo statale, che è tenuto a depositare le sue riserve di cassa in BND. Sebbene alla banca sia consentito accettare depositi da molte altre fonti, non commercializza attivamente i suoi servizi a privati, aziende o governi locali (Kodrzycki ed Elmatad, 2011).

BND ha un portafoglio prestiti diversificato, di cui le quote maggiori sono prestiti agli studenti (37%) e prestiti commerciali (36%). Circa il 50% del portafoglio prestiti della banca è costituito da partecipazioni di prestiti e acquisti di prestiti da banche comunitarie. Le partecipazioni di prestiti sono accordi in cui una banca capofila (in questo caso, un istituto più piccolo) origina e gestisce un prestito, e un'altra banca (in questo caso, BND) è coinvolta in qualche modo. Questo coinvolgimento può assumere varie forme, tra cui garanzie, contributi di capitale per il prestito iniziale e riduzioni del tasso di interesse (contributi ai pagamenti durante i primi anni di un prestito, per ridurre i costi per il mutuatario). Circa il 50% del portafoglio prestiti di BND è garantito da agenzie federali e statali. Come accennato, l'unica area importante in cui BND compete attivamente con altre banche sono i prestiti agli studenti (Kodrzycki ed Elmatad, 2011).

Negli ultimi 35 anni, la banca ha restituito circa due terzi dei suoi profitti allo Stato, in media. Tuttavia, questa quota è stata piuttosto variabile, passando da un minimo vicino allo zero nel 1989 e nel 2000 a oltre il 150% nel 1996 e nel 2001 (Kodrzycki e Elmatad, 2011). 17

Il mercato bancario del Dakota del Nord ha una solida presenza di piccole banche. Le banche con meno di 500 milioni di $ in depositi rappresentano quasi la metà dei depositi bancari totali nello stato (Kodrzycki ed Elmatad, 2011). Nel 2014, il Dakota del Nord aveva 11,2 banche ogni 100.000 residenti. 18 La cifra per il Tennessee è 3,12 a partire dal 2022, 19 mentre la media degli Stati Uniti per il 2021 è 1,27. 20

In questo contesto, BND svolge il ruolo di condivisione del rischio con le banche più piccole, assicurando che i progetti su larga scala possano ottenere finanziamenti. Le banche più piccole e il governo statale tendono a rivolgersi a BND per ottenere finanziamenti durante le crisi (Kodrzycki e Elmatad, 2011). 21

Secondo S&P Global , a novembre 2021, BND aveva un rating creditizio di A+ . Per citare il rapporto:

"Bank of North Dakota (BND) vanta un secolo di performance operative stabili come banca statale focalizzata sulla promozione del commercio nel Dakota del Nord. ... In quanto entità governativa (GRE), vediamo un'alta probabilità di supporto da parte dello stato del Dakota del Nord se la banca subisce stress. BND ha uno dei più alti coefficienti di capitale aggiustato per il rischio (RAC) per le banche statunitensi classificate. Ci aspettiamo che la banca mantenga livelli di capitale molto forti, sebbene i coefficienti di capitale potrebbero diminuire se l'utile netto è inferiore ai trasferimenti di capitale (dividendi) al fondo generale dello stato". (S&P Global, 2021).

b) Storia del credito cartaceo e del sistema bancario nel Nord America

Le tredici colonie d'Inghilterra, che in seguito sarebbero diventate le colonie unite e poi gli Stati Uniti, coniarono solo una quantità limitata di monete d'argento. Invece, le monete d'argento del Messico spagnolo iniziarono a circolare ampiamente. La Spagna fu governata dal 1516 al 1713 dalla dinastia austriaca degli Asburgo. In uno dei territori centrali degli Asburgo, nell'area delle Montagne di Ferro in Boemia, una grande miniera d'argento vicino alla piccola città di Joachimstal forniva il materiale utilizzato per coniare monete d'argento con un alto contenuto di metalli preziosi. Le monete iniziarono a essere chiamate "Joachimstaler", dal nome della città, che venne abbreviato in "Taler". Nel dialetto tedesco locale questo veniva pronunciato "Dolar", che è anche il nome con cui vennero conosciute in Nord America.

Data la quantità limitata di monete d'argento o d'oro disponibili nelle colonie, Francis Rawle, un mercante quacchero e proprietario terriero dell'Assemblea della Pennsylvania, scrisse un documento nel 1721 in cui proponeva l'emissione di carta moneta da parte dello Stato della Pennsylvania che non sarebbe stata garantita da oro o argento.

Il 12 marzo 1723, l'Assemblea approvò il primo atto abilitante, che consentiva l'emissione di 15.000 sterline di cambiali di credito, di cui 4.000 per sostenere il governo e 11.000 per prestiti su terreni, case, fattorie e aziende: "UN ATTO PER L'EMISSIONE E LA MESSA IN CORRENTE DI QUINDICIMILA STERLINE IN CAMBI DI CREDITO". Lo Stato della Pennsylvania creò anche un General Loan Office of Pennsylvania con poteri per negoziare prestiti, accertare il valore dei titoli, ricevere il pagamento del mutuo e vendere, concedere o disporre di proprietà ipotecarie in caso di mancato pagamento.

Il piano ebbe un grande successo. Entro il 12 marzo 1724, erano in circolazione 45.000 sterline. Durante la Guerra dei sette anni, le colonie furono costrette a sostenere la Gran Bretagna ed emisero grandi quantità di carta moneta. Dopo la guerra, la carta moneta fu attivamente ritirata dalla circolazione per controllare l'inflazione. Una somma netta di 25.000 sterline fu ritirata dal 1760 al 1769, mentre i prezzi calarono di circa il 13%.

Sempre geloso del successo economico della gente comune nelle colonie, il 19 aprile 1764 il Parlamento britannico approvò il Currency Act del 1764, che proibiva alle colonie di stampare nuova carta moneta (Lester, 1938). Ciò ebbe un impatto devastante sull'economia delle colonie e si dice che le proteste che seguirono abbiano contribuito allo slancio che culminò nella Guerra d'Indipendenza.

Fu solo con la fine dell'emissione di carta moneta statale che, qualche anno dopo, la prima banca nella storia degli Stati Uniti ottenne una carta dal Congresso, la Bank of North America nel 1782. Questa fu seguita dalle prime due istituzioni statali, la Massachusetts Bank e la Bank of New York nel 1784. Quando George Washington divenne presidente nel 1789, queste erano le uniche tre banche negli Stati Uniti (Sylla, 2019).

Nel 1791, il primo tentativo di istituire una banca centrale fu fatto da imprenditori del settore privato. Fu chiamata "The First Bank of the United States" e ottenne una carta di 20 anni dal Congresso degli Stati Uniti. Nei cinque anni successivi, nacquero 18 nuove banche commerciali. La carta scadde nel 1811.

Nei primi anni del 1800, durante l'inizio della Rivoluzione industriale, l'emergere di una nuova classe di commercianti e produttori creò la necessità di maggiori capitali negli Stati Uniti. A quel tempo, essendo un paese in via di sviluppo, le banche europee si rifiutarono di concedere prestiti al governo degli Stati Uniti, creando così la necessità di un'offerta interna di credito.

"The Second Bank of the United States" ottenne una carta di vent'anni nel 1816. Con l'avvicinarsi della data di rinnovo, nel 1833, il presidente degli Stati Uniti Andrew Jackson prese la decisione di rimuovere i depositi del Tesoro degli Stati Uniti dalla Second Bank of the United States. Invece li collocò in diverse banche statali. Tre anni dopo, quando giunse il momento di rinnovare la carta per la Second Bank of the United States, il presidente Jackson pose il veto al disegno di legge che portò la banca a convertirsi in una società privata. Fu l'inizio dell'era del "free banking", un periodo in cui esistevano solo banche con carta statale. Ciò durò fino al 1862. Dopo di ciò arrivò l'era delle banche con carta statale e nazionale.

Il numero totale di banche negli Stati Uniti raggiunse il picco nel 1926 circa, con circa 23.000 banche. Le politiche della Federal Reserve degli anni '20 e '30 avevano creato una vasta espansione del credito bancario per gli acquisti di asset, causando la bolla speculativa dei "ruggenti anni Venti", mentre il successivo inasprimento del credito bancario e la chiusura di oltre 10.000 banche determinarono una significativa contrazione del credito bancario e quindi della crescita economica e dei prezzi: la Grande Depressione deflazionistica.

L'istituzione della FDIC come corporazione governativa nel 1933 attraverso il "The Banking Act" diede alla FDIC l'autorità di supervisione sulle banche statali non associate, portando al successivo esame di circa 8.000 banche statali che non erano associate al Federal Reserve System. Questo atto estese la supervisione federale su tutte le banche commerciali e il Glass-Steagall Act nello stesso anno separò le banche commerciali e di investimento.

Nel 1934, dopo solo un anno, la FDIC aveva un ufficio in ogni stato e introdusse un'assicurazione sui depositi di $ 2.500 per conto qualificato, che salì a $ 5.000 più avanti nello stesso anno. Nel 1935, c'erano 9.027 banche a livello statale, rispetto alle 4.692 banche con statuto nazionale. Secondo la FDIC, questo numero approssimativo di banche rimase invariato fino agli anni '80.

Per quanto riguarda la questione delle banche statali, nel 1900, Virginia e Kentucky erano gli unici stati rimasti con banche statali. Oggi l'unica banca statale negli Stati Uniti è la Bank of North Dakota.

• L'Alabama, il Kentucky, l'Illinois, il Vermont, la Georgia, il Tennessee e la Carolina del Sud fondarono banche interamente di proprietà del governo statale.

• Il Missouri, l'Indiana e la Virginia avevano banche in cui lo Stato deteneva la maggioranza delle quote.

• Nel 1900 sopravvivevano solo la Virginia e il Kentucky.

• Nel 1919 venne fondata la Bank of North Dakota, poiché le banche al di fuori del Dakota del Nord applicavano agli agricoltori tassi di interesse esorbitanti, che arrivavano fino al 12%.

• Oggi l'unica banca statale rimasta è la Bank of North Dakota.

c) Altri esempi storici

Molti stati tedeschi fondarono nel XIX secolo banche statali di proprietà statale.

d) Nazionale, compresa la legislazione recente

Di seguito è elencata la legislazione recente che consente l'istituzione di banche pubbliche o statali (elenco compilato dal Rapporto Solari):

2023:

Massachusetts – Un atto per istituire una banca pubblica del Massachusetts. Ci sarà una banca pubblica del Massachusetts (la Banca), interamente di proprietà del Commonwealth, per fornire un deposito sicuro per una parte dei fondi pubblici nel Commonwealth e per supportare il benessere economico del Commonwealth, delle sue città e cittadine, dei suoi residenti, delle sue aziende e delle sue istituzioni statali e municipali, con una struttura di governance responsabile e reattiva che garantisca il contributo della comunità. (fonti: HD.2677 ( https://malegislature.gov/Bills/193/HD2677 ) e SD.1589 ( https://malegislature.gov/Bills/193/SD1589) )

New York – Istituisce la banca pubblica dello Stato di New York. Si riferisce all'istituzione della banca pubblica dello Stato di New York per utilizzare le attività di deposito dello Stato per generare ulteriori benefici per le persone e l'economia dello Stato. (fonti: A2536 ( https://www.nysenate.gov/legislation/bills/2023/A2536 ) e S1756 ( https://www.nysenate.gov/legislation/bills/2023/s1756) )

Oregon – Istituisce la task force per la banca pubblica statale. Ordina alla task force di studiare e formulare raccomandazioni in merito all'istituzione della banca pubblica statale. Richiede alla task force di presentare un rapporto al comitato dell'Assemblea legislativa entro il 31 gennaio 2024. (fonti: HB 2763 ( https://olis.oregonlegislature.gov/liz/2023R1/Downloads/MeasureDocument/HB2763/Introduced) )

Oregon – Istituisce la Bank of the State of Oregon. Specifica gli scopi della banca. Istituisce la Bank of the State of Oregon Board per operare e gestire la banca. Crea un consiglio di amministrazione consultivo per consigliare il consiglio di amministrazione e la direzione della banca sul funzionamento della banca. Richiede alla banca di accettare depositi di fondi pubblici e consente alla banca di accettare depositi di altri fondi. Consente alla banca di effettuare, acquistare, garantire o detenere determinati prestiti e di fungere da banca depositaria. Specifica altri poteri. Ordina al Tesoriere dello Stato di depositare denaro in banca in un importo che il tesoriere determina essere necessario per consentire alla banca di adempiere ai propri doveri. (fonte: SB 501 ( https://olis.oregonlegislature.gov/liz/2023R1/Downloads/MeasureDocument/SB0501/Introduced) )

Washington – Creazione della banca pubblica per le infrastrutture dello stato di Washington.
(fonte: SB 5509 ( https://app.leg.wa.gov/billsummary?BillNumber=5509&Year=2023&Initiative=false) )

2022:

Oregon – Propone un emendamento alla Costituzione dell'Oregon per specificare che la sezione che limita determinate banche non proibisce l'istituzione di una banca posseduta o gestita dallo Stato dell'Oregon. Rimanda l'emendamento proposto alle persone per la loro approvazione o il loro rifiuto alle prossime elezioni generali regolari.
(fonte: HJR 205 ( https://olis.oregonlegislature.gov/liz/2022R1/Downloads/MeasureDocument/HJR205) )

Nuovo Messico – Legge sulle banche pubbliche (fonte: HB 75 ( https://www.nmlegis.gov/Legislation/Legislation?Chamber=H&LegType=B&LegNo=75&year=22) )

New York – Istituisce la banca pubblica dello stato di New York. Si riferisce all'istituzione della banca pubblica Empire State per utilizzare le attività di deposito dello stato per generare ulteriori benefici per le persone e l'economia dello stato. (fonte: A 8857 ( https://www.nysenate.gov/legislation/bills/2021/A8857) )

2021:

Massachusetts – Legge per istituire una banca pubblica nel Massachusetts. (fonti: S665 ( https://malegislature.gov/Bills/192/SD1712 ) e H122 ( https://malegislature.gov/Bills/192/HD3247) )

Nuovo Messico – Legge relativa alla finanza pubblica; Promulgazione del Public Banking Act; Creazione della Public Bank of New Mexico. (fonti: SB 313 ( https://www.nmlegis.gov/Sessions/21%20Regular/bills/senate/SB0313.pdf ) e HB 236 ( https://nmlegis.gov/Sessions/21%20Regular/bills/house/HB0236.pdf) )

Hawaii – Proposta di legge per una legge relativa a una banca dello Stato delle Hawaii; Gruppo di lavoro della banca dello Stato delle Hawaii; Istituisce il gruppo di lavoro della banca dello Stato delle Hawaii per proporre una legislazione volta a istituire una banca statale dello Stato delle Hawaii. Stanzia fondi. Il gruppo di lavoro deve presentare un rapporto sui suoi risultati e raccomandazioni, inclusa qualsiasi proposta di legislazione, alla legislatura entro il 1° gennaio 2022. Efficace dal 1°/7/2050. (fonte: HB 240 HD1 ( https://www.capitol.hawaii.gov/sessions/session2021/bills/HB240_HD1_.PDF) )

Hawaii – Proposta di legge relativa a Public Banking; Implementation Board; State-Owned Bank; Financial Institutions; Istituisce un implementation board per esaminare, investigare e studiare la fattibilità di istituire una banca statale. Richiede un rapporto alla legislatura prima della sessione ordinaria del 2022. (fonte: HB 1103 ( https://www.capitol.hawaii.gov/sessions/session2021/Bills/HB1103_.pdf) )

New York – Riguarda l'istituzione della banca pubblica dello Stato di New York per utilizzare le attività di deposito dello Stato per generare ulteriori benefici per la popolazione e l'economia dello Stato. (fonte: S 1055 ( https://www.nysenate.gov/legislation/bills/2021/s1055) )

New York – Riguarda la creazione dell'Empire State Public Bank per utilizzare le attività di deposito dello Stato per generare ulteriori benefici per la popolazione e l'economia dello Stato. (fonte: A 3309 ( https://www.nysenate.gov/legislation/bills/2021/A3309) )

New York – Riguarda l'istituzione del New York Public Banking Act. Questo disegno di legge istituirebbe il New York Public Banking Act per creare un quadro normativo sicuro e appropriato per le città e le contee che cercano di istituire banche pubbliche. Il disegno di legge consentirebbe inoltre al Department of Financial Services (DFS) di emettere statuti bancari pubblici per scopi speciali. (fonti: S 1762 ( https://www.nysenate.gov/legislation/bills/2021/S1762 ) e A 5782
( https://www.nysenate.gov/legislation/bills/2021/A5782) )

Oregon – Istituisce la Banca dello Stato dell'Oregon. (fonte: SB 399 ( https://olis.oregonlegislature.gov/liz/2021R1/Downloads/MeasureDocument/SB339/Introduced) )

Oregon – Stabilisce che il governo locale non può diventare azionista o concedere prestiti a o in aiuto della banca municipale. Stabilisce che la banca municipale non è tenuta a ottenere un'assicurazione sui depositi dalla Federal Deposit Insurance Corporation in determinate condizioni. Stabilisce che la banca municipale può agire come depositaria o custode di fondi pubblici in determinate condizioni. Questo disegno di legge è stato presentato su richiesta dell'Oregon Public Bank Alliance. (fonte: HB 2743 ( https://olis.oregonlegislature.gov/liz/2021R1/Measures/Overview/HB2743) )

Washington – Riguardo alla creazione della banca pubblica dello stato di Washington. (fonte: SB 5188 ( https://apps.leg.wa.gov/billsummary?BillNumber=5188&Initiative=false&Year=2021) )

Stati che hanno introdotto una legislazione prima del 2021

Alaska
Arizona
California
Colorado
Connecticut
DC
Hawaii
Idaho
Illinois
Louisiana
Maine
Maryland
Massachusetts
Michigan
Minnesota
Mississippi
Missouri
Montana
Nevada
New Hampshire
New Jersey
New Mexico
New York
North Carolina
North Dakota
Oregon
Pennsylvania
Rhode Island
South Carolina
Vermont
Virginia
Washington
West Virginia

e) Internazionale

Una panoramica completa delle banche statali va oltre lo scopo di questo rapporto. Invece, vengono evidenziati alcuni esempi chiave.

Germania:
A livello nazionale , la Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW) è stata di fatto la banca di sviluppo economico dello Stato. Fondata nel 1948 per aiutare nella ricostruzione delle città che erano state bombardate a tappeto durante la seconda guerra mondiale, oggi è la più grande banca di sviluppo al mondo e ha un bilancio di oltre 550 miliardi di $. Oltre il 90% delle sue esigenze di finanziamento sono soddisfatte tramite l'emissione di obbligazioni garantite dalla Repubblica Federale di Germania e quindi ottengono un elevato rating creditizio, abbassando i costi di finanziamento. Allo stesso tempo, la KfW è esentata dalle imposte sulle società grazie al suo status legale di agenzia pubblica. Fornisce prestiti per gli scopi prescritti dalla legge KfW a tassi inferiori rispetto alle banche commerciali. Tuttavia, non compete direttamente con le banche e incanala la maggior parte dei suoi prestiti ai mutuatari finali tramite il sistema bancario del settore privato. Il sistema bancario tedesco ha il più grande numero di banche in Europa, di cui l'80% (quasi 1.500) sono banche comunitarie locali senza scopo di lucro (casse di risparmio pubbliche o banche cooperative di proprietà reciproca). Quindi il ruolo di KfW è simile al ruolo che la State Bank of Tennessee potrebbe svolgere a livello statale negli Stati Uniti

Un altro esempio rilevante sono le banche statali . La Repubblica Federale Tedesca è composta da 16 stati, molti dei quali hanno anche le proprie banche statali. Un esempio è la Landeskreditbank Baden-Württemberg nella Germania sud-occidentale. Questa banca statale ha avuto il compito di fornire prestiti per lo sviluppo alle aziende e prestiti immobiliari ai privati, nonché di collaborare con le banche locali. Nel 2021 ha registrato attività per 90 miliardi di $.

Regno Unito:

La banca statale tedesca KfW è stata esaminata da importanti politici e legislatori nel Regno Unito (ad esempio Sir Vince Cable come Segretario di Stato per le imprese, l'innovazione e le competenze) ed è stata presa come modello per l'istituzione della British Business Bank, fondata da Sir Vince Cable nel 2014. Questa è una banca statale del Regno Unito, con un obiettivo simile a KfW, vale a dire garantire finanziamenti sufficienti per le PMI e l'economia in generale e aiutare il funzionamento del settore finanziario.

Tuttavia, a differenza della KfW in Germania, che può contare su oltre 1.500 banche comunitarie per incanalare i suoi finanziamenti verso le PMI, nel Regno Unito non ci sono praticamente banche comunitarie. Di conseguenza, la British Business Bank si è affidata maggiormente a schemi di investimento basati su fondi, esternalizzando investimenti individuali a società di gestione di fondi che guadagnano commissioni interessanti. Ciò ha aumentato i costi per l'utente finale. Inoltre, la British Business Bank rimane una piccola istituzione, registrando un bilancio di soli 4,2 miliardi di $ alla fine del 2022, con un capitale di circa 3 miliardi di $. L'ingrediente mancante nel Regno Unito è che (a) la British Business Bank, nonostante il suo nome, non opera come una banca, ma piuttosto come un fondo di investimento, come si può vedere dal suo rapporto capitale/attività; e (b) banche locali e comunitarie, che non esistono ancora.

Giappone:
un esempio chiave è la Development Bank of Japan, fondata nel 1951 come Japan Development Bank. Aveva 162 miliardi di $ di asset nel 2022, con un capitale di 7,6 miliardi di $. Questa banca ha fornito prestiti alle aziende direttamente, ma più comunemente, in modo simile alla KfW in Germania, in sindacazione con altre banche.

India e Cina:
questi paesi in via di sviluppo hanno utilizzato numerose banche statali e imprese bancarie statali per stimolare la crescita economica. La maggior parte delle banche cinesi ha una significativa proprietà statale. La Cina ha attualmente il secondo numero più grande di banche al mondo, con oltre 4.000, dopo gli Stati Uniti d'America (oltre 5.000).

VIII. Il caso della crescita e della prosperità

Per secoli, si è pensato che affinché un'economia crescesse, la quantità di denaro in circolazione dovesse aumentare proporzionalmente. Questa era la famosa "teoria quantitativa del denaro", chiamata anche "equazione dello scambio". Questa equazione collegava insieme l'"economia reale" ( Y ) (quello che oggi chiamiamo Prodotto Interno Lordo reale, o PIL), il livello dei prezzi ( P), con la quantità di denaro ( M ), che circolava con una certa velocità ( V ).

P × Y = M × V

Per un po' di tempo, questa relazione ha funzionato bene a livello empirico e i dati sembravano suggerire che l'equazione fosse valida, il che significava che la velocità V era relativamente costante e che il legame tra moneta M e l'economia reale Y era compreso: più moneta, più attività economica.

Negli anni '70, tuttavia, l'equazione cominciò a crollare e la velocità V non sembrò più stabile; in realtà scese sostanzialmente durante gli anni '70 e '80 nei paesi industrializzati. Come disse Charles Goodhart, un importante economista monetario del Regno Unito:

“L’equazione si è sgretolata nel corso degli anni ’80” (Goodhart, 1989).

In altre parole, il legame tra denaro ed economia non era più affidabile. La professione economica reagì capitolando e abbandonò completamente il denaro da praticamente tutti i modelli economici (i famigerati modelli DSGE che non avevano previsto l'arrivo della crisi).

Durante gli anni Novanta, apparve una serie di articoli di Werner (1992, 1997) che dimostravano che l'equazione assumeva erroneamente che tutto il denaro fosse utilizzato per transazioni economiche reali, come misurato dal PIL. Evidentemente non era così.

Werner ha eseguito due operazioni sull'equazione quantitativa:

• Sostituire denaro ( M) con credito bancario ( C ).

• Dividere il flusso di denaro in due: denaro che entra nell'economia reale ( C R ), come i prestiti alle PMI, e denaro che entra nella speculazione e in impieghi improduttivi ( C F ), come il settore immobiliare e i fondi di investimento.

La sostituzione del denaro ( M) con il credito bancario ( C ) può essere fatta perché, come diverse banche centrali e decine di economisti ora riconoscono, le banche creano denaro quando concedono prestiti . La Banca d'Inghilterra, ad esempio, spiega in un documento del 2014 che:

“Quando le banche concedono prestiti creano depositi aggiuntivi per coloro che hanno preso in prestito… Le banche che concedono prestiti e i consumatori che li rimborsano sono i modi più significativi in ​​cui i depositi bancari vengono creati e distrutti nell’economia moderna” (Bank of England, 2014).

Più di recente, la Bundesbank ha dichiarato che:

“In effetti, la moneta contabile viene creata come risultato di una registrazione contabile: quando una banca concede un prestito, registra la relativa registrazione di credito per il cliente come deposito a vista da parte di quest'ultimo e quindi come passività sul lato delle passività del proprio bilancio. Ciò confuta un malinteso diffuso secondo cui le banche agiscono semplicemente come intermediari” (Bundesbank, 2017).

Secondo il più importante economista monetario del Regno Unito, Charles Goodhart, questa nuova visione “sta ora prendendo il sopravvento come approccio consensuale” (Goodhart, 2017).

In un test empirico di riferimento, Werner (2014a) ha collaborato con una banca comunitaria tedesca nella Bassa Baviera, la Raiffeisenbank Wildenberg eG . per verificare quale delle tre teorie bancarie (la teoria dell'intermediazione finanziaria, la teoria della riserva frazionaria o la teoria della creazione del credito) fosse corretta. Il test consisteva nel prendere in prestito 200.000 € dalla banca e registrare tutte le transazioni interne che la banca registrava nel suo sistema di contabilità IT. Il test ha mostrato senza ombra di dubbio che la banca aveva creato il denaro quando aveva esteso il prestito. Nessun denaro era stato trasferito da altri conti all'interno o all'esterno della banca. Il denaro era stato creato "dal nulla".

In altre parole, a differenza delle aziende non bancarie, le banche creano denaro quando prestano denaro a famiglie, aziende e governi. Lo fanno accreditando il conto del mutuatario, come un semplice esercizio di contabilità a partita doppia. La figura successiva mostra la differenza strutturale tra i meccanismi di prestito bancari e non bancari.

Meccanismi di prestito da parte di istituti non bancari (in alto) e banche (in basso).

Pertanto, la teoria quantitativa della moneta può essere trasformata in due equazioni distinte:

CV = C R V R + C F V F

PQ = P R Q R + P F Q F

Il passo successivo è stato quello di equiparare la prima coppia di variabili e la seconda coppia di variabili, in modo che:

C R V R = P R Q R = P R Y

Con V R = P R Y / C R costante

E:

C F V F = P F Q F = P F A

Con V F = P F A / C F costante

Applicando la regola della catena per le differenze (vale a dire, Δ( ab ) = a Δ b + b Δ a . Con una costante, Δ( ab ) = a Δ b ) che, quando applicata alle azioni, rappresenta i flussi:

Δ P R Y = Δ nPIL = Δ C R V R

Δ P F A = ​​Δ C F b V F

Infine, utilizzando i tassi di crescita relativi anno su anno:

ΔnPIL / nPIL = ΔC R /C R (1 )

ΔPFA / PFA = ΔCF / CF ( 2 )​​

La teoria quantitativa della moneta si è trasformata in una nuova teoria: la teoria quantitativa del credito disaggregato (QTDC). Ha due previsioni:

• Equazione (1): L’economia cresce se aumentano i prestiti bancari all’economia reale.

• Equazione (2): Le bolle speculative sono causate da prestiti bancari improduttivi.

Da quando è stata formulata negli anni Novanta da Werner, altri studiosi hanno messo alla prova la teoria con risultati positivi. 22 Praticamente tutti gli articoli hanno rilevato che i prestiti bancari all'economia reale, misurati in vari modi, erano l'unica variabile statisticamente significativa che spiegava la crescita del PIL nominale.

La figura successiva mostra le stime di Werner (1997) per l'economia giapponese durante gli anni '80 e '90. Il pannello di sinistra mostra la prima previsione della teoria, ovvero che la crescita del PIL nominale dovrebbe essere causata dal credito bancario per le transazioni del PIL. Il pannello di destra mostra la seconda previsione: le bolle speculative (in questo caso, i prezzi dei terreni) sono causate dal credito bancario al settore immobiliare.

I test econometrici eseguiti da Werner hanno confermato le previsioni, ma possiamo vedere dall'ispezione visiva che la teoria è molto plausibile. I due grafici sottostanti utilizzano dati giapponesi (in alto) e americani (in basso). 23

In alto: prestiti bancari in Giappone. Fonti: Werner (1997); Banca del Giappone. In basso, in blu: crescita del credito totale delle banche commerciali statunitensi, esclusi i prestiti al settore immobiliare e i prestiti alle istituzioni finanziarie non bancarie. In basso, in rosso: crescita del PIL nominale statunitense. Fonte: Board of Governors of the Federal Reserve, H.8 Attività e passività delle banche commerciali negli Stati Uniti .

Nell'ambito bancario e macroeconomico, la teoria quantitativa del credito di Richard Werner si erge come la teoria empiricamente più efficace. La teoria ha implicazioni di vasta portata:

a) L’economia può crescere solo se le banche concedono prestiti per attività che contribuiscono al PIL

Ciò include prestiti alle aziende che investiranno ( I ) in macchinari, ricerca e sviluppo, formazione del personale, acquisizione di attività fisse, ecc.; prestiti ai governi ( G ) che spenderanno per pagare dipendenti pubblici e progetti infrastrutturali, e prestiti alle famiglie per i consumi ( C ). Il PIL può anche essere stimolato quando le banche prestano denaro agli esportatori di successo.

PIL = C + I + G + NX

b) Le bolle speculative possono essere prevenute

Ciò può essere fatto reindirizzando i prestiti bancari dai mutui e dai prestiti ad altri istituti finanziari ai prestiti alle imprese non finanziarie.

c) Solo i prestiti all’economia reale sono sostenibili

Per ogni dollaro di nuovo debito creato dai prestiti bancari all'economia reale, si verifica un aumento di un dollaro del reddito nazionale (PIL). Pertanto, il debito è sostenibile e può essere onorato e rimborsato. Il PIL cresce di pari passo con il debito e i livelli debito/PIL rimangono costanti. 24

I prestiti bancari ad attività non legate al PIL, d'altro canto, aumentano il debito ma non il PIL. Portano a rapporti debito/PIL sempre più elevati che creano crisi, recessioni e debiti eccessivi che soffocano la crescita. Riducono anche l'accessibilità economica delle case e aumentano la disuguaglianza attraverso plusvalenze.

d) I prestiti per i consumi possono creare inflazione, mentre i prestiti per gli investimenti sono meno inflazionistici.

Se più denaro è destinato a una quantità fissa di beni e servizi, è più probabile che ciò determini inflazione rispetto a quando i prestiti sono destinati a investimenti (macchinari, attrezzature, ricerca e sviluppo, ecc.), il che amplierà la capacità produttiva dell'economia e quindi aumenterà sia la domanda che l'offerta di beni e servizi.

e) Le piccole banche possono avere grandi effetti

A differenza degli intermediari finanziari non bancari come i fondi di investimento, i prestiti bancari creano denaro e, se alimentati adeguatamente nell'economia (attraverso la spesa del PIL), possono far crescere intere comunità e regioni in modo sostenibile.

Inoltre, le PMI sono il principale datore di lavoro nella maggior parte dei paesi e sono la spina dorsale di qualsiasi economia. Come detto, un caso eclatante è fornito dalle PMI tedesche: ben servite dalle migliaia di piccole banche comunitarie senza scopo di lucro, queste PMI possono accedere ai finanziamenti per crescere. Infatti, durante la recessione del 2008-2009, a differenza delle grandi banche tedesche, le piccole banche hanno aumentato i prestiti ai loro clienti PMI quando ne avevano più bisogno. La Germania ha il numero più alto di "campioni nascosti", più di qualsiasi altro paese al mondo. Queste aziende sono leader mondiali nelle loro nicchie di mercato in termini di quota di mercato e contribuiscono in modo sostanziale all'8% circa di surplus commerciale della Germania.

IX. Istituzione della Banca Statale del Tennessee

Il modo più rapido per istituire la State Bank of Tennessee e garantire un impatto immediato e significativo, consentendole al contempo di svolgere la sua funzione praticamente dal lancio, è che la SBT venga istituita con capitale sufficiente a consentirle di acquistare il 20% dei prestiti bancari di tutte le banche locali e comunitarie del Tennessee. Ciò consentirebbe alle banche comunitarie di espandere immediatamente i loro prestiti sostituendo i prestiti ceduti con nuovi prestiti.

Secondo i dati della FDIC, le 99 banche comunitarie del Tennessee (definite come quelle con depositi totali <1 miliardo di dollari e con >50% dei loro depositi contabilizzati nel Tennessee) hanno un bilancio combinato di 32,7 miliardi di dollari. 25

Affinché SBT possa acquistare almeno il 20% dei prestiti di queste banche (o 6,7 miliardi di $), SBT dovrebbe avere un bilancio di almeno 10 miliardi di $. Supponendo un leverage ratio del 5% e senza considerare gli utili non distribuiti o i costi di avviamento, ciò si traduce in una capitalizzazione iniziale da parte dello Stato del Tennessee di 500 milioni di $. 26

Secondo la National Association of State Budget Officers (NASBO), la spesa totale del Tennessee nell'anno fiscale (FY) 2021 è stata di 46,4 miliardi di dollari, inclusi fondi generali, altri fondi statali, obbligazioni e fondi federali. 27 Ciò significa che l'istituzione dell'SBT costerebbe l'1,07% della spesa annuale dello Stato.

Questo costo sarebbe una spesa una tantum, poiché SBT sarebbe d'ora in poi in grado di autofinanziarsi completamente, aumentando il proprio capitale dagli utili non distribuiti e raccogliendo fondi per i propri prestiti dall'emissione di obbligazioni, oltre ad accettare depositi di tutti i fondi statali (come nel Dakota del Nord) e depositi dalle banche del Tennessee. Per fare un paragone, le banche di sviluppo in Germania e Giappone sono finanziate esclusivamente dall'emissione di obbligazioni.

SBT sarebbe finanziata tramite debito attraverso un mix di depositi da banche comunitarie e dal governo dello Stato del Tennessee, nonché obbligazioni emesse. 28 Per quanto riguarda le attività, SBT deterrebbe prestiti e/o obbligazioni emesse dal TSG, prestiti acquistati da banche comunitarie del Tennessee e partecipazioni a prestiti con banche comunitarie del Tennessee.

Di seguito sono illustrati i meccanismi del bilancio.

Struttura del bilancio prima dell'introduzione dell'SBT.

Struttura del bilancio dopo l'introduzione di SBT. TSG collocherebbe i depositi presso SBT, e così farebbero le banche comunitarie. SBT utilizzerebbe questo finanziamento per acquistare obbligazioni/obbligazioni TSG, partecipazioni ai prestiti e prestiti da banche comunitarie. Le banche comunitarie utilizzerebbero lo "spazio di bilancio" aggiuntivo per fornire più prestiti alle piccole imprese. In pratica, l'acquisto dei prestiti dalle banche comunitarie viene "pagato" da SBT semplicemente accreditando le banche nei loro conti con SBT, creando così i loro depositi presso SBT. Le banche comunitarie saranno anche in grado di utilizzare i loro conti SBT per la liquidazione tra di loro.

X. Conclusione

Di solito è vantaggioso per i proprietari creare una nuova banca. Ciò vale anche per una State Bank of Tennessee.

Storicamente, le colonie nordamericane furono pioniere nei moderni sistemi monetari, poiché i governi degli stati coloniali introdussero la carta moneta per garantire l'indipendenza monetaria dalle forze esterne oppressive. Il successo stesso della moneta "scrip" coloniale portò alla sua soppressione da parte del governo britannico sotto re Giorgio III. La soppressione del suo sistema monetario di successo fu uno dei fattori che contribuirono alla Guerra d'Indipendenza.

Ancora una volta, gli stati del Nord America possono agire in modo lungimirante e pionieristico, istituendo banche statali, simili all'unica banca di questo tipo attualmente esistente, la Bank of North Dakota.

Le caratteristiche principali di una banca del genere includono la sua struttura e la sua missione, vale a dire non lavorare contro le banche commerciali e comunitarie esistenti, ma agire come una banca hub che le supporta, in modo simile alla Federal Reserve Bank di New York che agisce nei confronti delle banche di Manhattan che ne sono proprietarie. Una banca statale nel Tennessee avrebbe molti e significativi vantaggi (come elencato nella Sezione V), incluso il fatto che agirebbe per isolare l'economia dello Stato del Tennessee dal contagio minacciato dall'instabilità finanziaria esterna.

Gli Stati Uniti hanno prosperato ogni volta che la creazione di credito per investimenti aziendali produttivi si è espansa. Un meccanismo per raggiungere questo obiettivo è stata la creazione di decine di migliaia di banche negli Stati Uniti. Durante l'era della crescita del numero di banche, la crescita economica era elevata, la creazione di posti di lavoro abbondava e c'era una prosperità generale. Tuttavia, negli ultimi 30 anni, le politiche della Federal Reserve hanno agito per ridurre il numero di banche locali e unioni di credito. Con il calo del numero di banche, la crescita economica ha avuto un andamento decrescente.

L'istituzione della State Bank of Tennessee contribuirebbe ad arrestare il costante declino del numero di banche negli Stati Uniti. Ciò, a sua volta, invertirebbe la tendenza al declino del potenziale tasso di crescita economica.

L'istituzione di una banca statale è anche un passo fondamentale per contrastare le ambizioni delle burocrazie di pianificazione centrale situate all'interno delle principali banche centrali, che mirano ad aumentare ulteriormente i loro già vasti poteri e la loro indipendenza politica attraverso la creazione di una moneta digitale della banca centrale.

Si raccomanda che la State Bank of Tennessee includa la missione di istituire e gestire un deposito di lingotti a livello statale, evitando al contempo di associarsi alla FDIC, per massimizzare la propria indipendenza dalle agenzie federali.

Il settore bancario è uno dei settori più redditizi. La State Bank of Tennessee sarà redditizia e costituirà un investimento solido per lo Stato del Tennessee. Tuttavia, i vantaggi abbondano e vanno oltre la mera attrattiva commerciale. L'istituzione della State Bank of Tennessee è un passo cruciale su cui si può costruire in vari modi per poter contrastare future possibili minacce alla stabilità finanziaria ed economica e all'autonomia e libertà economiche e politiche.

Biografia: Richard Werner

Il professor Richard A. Werner, MA, D.Phil. (Oxon) , è un economista laureato alla London School of Economics e a Oxford, professore universitario di banca ed economia presso l'Università di Winchester, Inghilterra, consulente autorizzato per gli investimenti e consulente economico per i governi. In precedenza è stato professore di banca internazionale presso l'Università di Southampton, professore di banca e finanza presso la De Montfort University, Leicester, Inghilterra; professore di economia monetaria presso la Goethe-University Frankfurt, Germania; professore di finanza presso la Fudan University, Shanghai, Cina; professore associato di economia presso la Sophia University, Tokyo, Giappone; e professore ospite presso numerose università.

Il professor Werner ha oltre 30 anni di esperienza professionale nel settore finanziario. È stato il primo Shimomura Fellow presso la Development Bank of Japan a Tokyo nel 1991 e capo economista di Jardine Fleming Securities (Asia) Ltd. a Tokyo dal 1993. In questo ruolo è diventato il miglior economista giapponese nel sondaggio di Greenwich del settore e uno dei primi 3 economisti nell'Institutional Investor Survey. Nel 1995 ha proposto una nuova politica per porre fine alle crisi bancarie che ha chiamato "Quantitative Easing". Il suo libro Princes of the Yen , sulle banche centrali, è stato un bestseller in Giappone nel 2001. L'edizione inglese del 2003 ha messo in guardia dalle imminenti bolle di credito, crisi bancarie e recessioni. Alcune delle sue ricerche accademiche sono tra i lavori scientifici più scaricati al mondo (vedere www.professorwerner.org ).

Tra il 1998 e il 2004, Richard ha prestato consulenza a numerosi clienti istituzionali e governativi, tra cui fondi pensione statali statunitensi (Stato del New Jersey, Texas Teachers), istituti finanziari, la Banca asiatica per lo sviluppo, il Ministero delle finanze giapponese, il governo thailandese e parlamentari in diversi paesi. La sua esperienza aziendale comprende anni come membro dell'Asset Allocation Committee di TelWel, un fondo pensione aziendale giapponese da 6,2 miliardi di dollari, come Senior Managing Director e Senior Portfolio Manager presso Bear Stearns Asset Management Ltd., gestendo il Bear Stearns Global Alpha Fund a Londra, come direttore di una grande azienda con sede a Parigi e presidente del comitato di revisione di una società internazionale quotata alla Borsa di Londra con oltre 5000 dipendenti. Dal 2010 al 2020, è stato membro dell'ECB Shadow Council e dal 2010 è stato coinvolto nella pianificazione e nell'istituzione di banche comunitarie nel Regno Unito tramite l'impresa sociale senza scopo di lucro senza azionisti Local First Community Interest Company.

Contatto: werner@local-first.org.uk

Tel. +44 77 1785 5478

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Appendici

Appendice A: Nuovi statuti bancari nel Tennessee, 2000-2020

Banca commerciale del Tennessee	franklin	TN	01/10/2000
Società fiduciaria Morgan, FSB	Menfi	TN	03/02/2000
Prima Banca Centrale di Monroe	Acqua dolce	TN	05/08/2000
Banca dell'Accademia	Libano	TN	25/08/2000
Banca degli assicuratori del Tennessee	Nashville	TN	09/01/2000
Banca nazionale Pinnacle	Nashville	TN	26/09/2000
Banca popolare della contea di Bedford	Città di Shelbyville	TN	23/10/2000
Tradizioni Prima Banca	Erin	TN	11/09/2000
Banca Cumberland e Trust	Clarksville	TN	12/11/2000
Banca della comunità dei Cumberlands	Città di James	TN	01/12/2001
Banca del Sud	Monte Giulietta	TN	20/04/2001
Banca di Greenville	Greenville-città	TN	14/06/2001
Banca PrimeTrust	Nashville	TN	16/11/2001
Banca e Trust del sud-est	Atene	TN	03/12/2002
Banca della contea di Lincoln	Fayetteville	TN	07/11/2002
Banca Patriottica	Millington	TN	23/09/2002
Prima banca commerciale	Lewisburg	TN	11/12/2002
Banca nazionale della comunità della zona di Lakeway	Città di Morris	TN	15/11/2002
Banca di prima fonte	Città tedesca	TN	17/04/2003
Banca della comunità della patria	McMinnville	TN	23/10/2003
Banca della comunità del patrimonio	Greenville-città	TN	14/11/2003
Banca di sicurezza americana e società fiduciaria	Hendersonville	TN	24/12/2003
Banca MidSouth	Città di Murfreesboro	TN	13/01/2004
Banca fiduciaria americana dell'East Tennessee	Città di Lenoir	TN	16/01/2004
Società fiduciaria di indipendenza	franklin	TN	03/09/2004
Banca CedarStone	Libano	TN	26/03/2004
Banca e società fiduciaria di Nashville	Nashville	TN	18/08/2004
Società bancaria Cohutta del Tennessee	Chattanooga	TN	22/10/2004
Banca unita della contea di Franklin	Decherd	TN	15/11/2004
Banca nazionale Paragon	Menfi	TN	15/11/2004
Banca Sumner e Trust	Gallatin	TN	03/01/2005
Banca Civica e Fiduciaria	Nashville	TN	30/06/2005
Prima banca mercantile di Putnam	Cookville, 1998	TN	26/10/2005
Banca di Tullahoma (La)	Tullahoma	TN	27/10/2005
Banca della Visione	Tullahoma	TN	11/07/2005
Banca affidabile	Brentwood	TN	18/11/2005
Banca e fiducia del patrimonio	Colombia	TN	25/01/2006
Prima banca della libertà	Libano	TN	16/03/2006
Banca del Trionfo	Città tedesca	TN	05/11/2006
Banca dell'Unione del Commercio	Campo di primavera	TN	14/06/2006
Banca intelligente	Forgia dei piccioni	TN	29/11/2006
Banca TriSummit	Sport di Re	TN	12/12/2006
Banca e Trust CapitalMark	Chattanooga	TN	02/02/2007
Banca e Trust di Foothills	Maryville	TN	24/04/2007
Banca di sinergia Franklin	franklin	TN	31/10/2007
Banca CapStar	Nashville	TN	07/08/2008
Banca e fiducia del Tennessee	Nashville	TN	28/06/2017
Banca Studio	Nashville	TN	06/06/2018
Banca RockPoint, NA	Chattanooga	TN	24/04/2020

Numero di nuove licenze bancarie nel Tennessee (TN) dal 2000. Fonte: FDIC .

Appendice B: Quote di mercato dei depositi per il Tennessee

			Fuori dal mercato		All'interno del mercato
Nome dell'istituto	Stato (Sede centrale)	Carta	Numero di uffici	Depositi ($000)	Numero di uffici	Depositi ($000)	Quota di mercato
Prima Banca Horizon	TN	Stato	298	40.383.143	146	31.494.241	14,18%
Banca delle Regioni	AL	Stato	1.094	114.607.269	200	24.955.731	11,23%
Banca Pinnacle	TN	Stato	72	9.397.713	52	23.363.958	10,52%
Banca Truist	NC	Stato	2.010	416.522.700	108	18.920.300	8,52%
Bank of America, Associazione nazionale	NC	Federale	3.849	1.945.479.867	56	18.560.993	8,35%
Prima banca	TN	Stato	13	1.038.106	79	9.514.552	4,28%
Associazione nazionale delle banche degli Stati Uniti	OH	Federale	2.184	450.183.813	68	5.127.364	2,31%
Banca Simmons	realtà aumentata	Stato	195	18.535.015	46	3.707.388	1,67%
Banca e Trust Wilson	TN	Stato	0	0	29	3.706.897	1,67%
Quinta Terza Banca, Associazione Nazionale	OH	Federale	1.050	163.222.410	40	3.354.548	1,51%
Banca intelligente	TN	Stato	16	1.173.605	24	3.115.902	1,40%
Banca della comunità unita	SC	Stato	156	18.410.720	32	2.761.323	1,24%
Banca Capstar	TN	Stato	0	0	23	2.640.533	1,19%
Wells Fargo Bank, Associazione Nazionale	Deviazione standard	Federale	4.746	1.439.502.541	20	2.531.459	1,14%
Banca di cadenza	SM	Stato	381	37.907.692	31	2.286.788	1,03%
Home Banca federale del Tennessee	TN	Federale	0	0	23	2.285.197	1,03%
Banca del sud-est	TN	Stato	0	0	14	2.052.032	0,92%
Prima banca nazionale dei cittadini	TN	Federale	0	0	25	2.025.562	0,91%
Prima banca degli agricoltori e dei commercianti	TN	Stato	0	0	22	1.880.698	0,85%
Banca Renasant	SM	Stato	140	12.208.667	17	1.711.970	0,77%
Banca del Tennessee	TN	Stato	1	51.071	22	1.552.496	0,70%
Banca nazionale dei cittadini	TN	Federale	0	0	24	1.513.102	0,68%
Una banca del Tennessee	TN	Stato	0	0	19	1.372.582	0,62%
Banca dei cittadini di Lafayette	TN	Stato	0	0	22	1.330.199	0,60%
Banca F&M	TN	Stato	1	12.627	21	1.322.538	0,60%
Banca del commercio di montagna	TN	Stato	0	0	6	1.221.402	0,55%
Prima Banca Nazionale del Tennessee	TN	Federale	0	0	7	1.172.457	0,53%
Banca dei cittadini Tri-County	TN	Stato	0	0	25	1.121.392	0,50%
Banca indipendente	TN	Stato	0	0	9	1.082.026	0,49%
Banca commerciale e società fiduciaria	TN	Stato	0	0	10	1.047.102	0,47%
Prima Banca Volontaria	TN	Stato	3	252.350	21	1.020.556	0,46%
Banca nazionale della città	La Cina	Federale	74	78.792.253	1	969.468	0,44%
Banca dello Stato del Tennessee	TN	Stato	0	0	16	962.191	0,43%
Banca statale volontaria	TN	Stato	0	0	13	946.522	0,43%
Banca dei cittadini	TN	Stato	0	0	13	921.506	0,41%
Banca commerciale	TN	Stato	14	515.298	18	892.777	0,40%
Prima banca federale	TN	Stato	0	0	17	874.658	0,39%
Banca Apex	TN	Stato	0	0	18	808.842	0,36%
Società fiduciaria Truxton	TN	Stato	0	0	1	793.365	0,36%
Banca delle leggende	TN	Stato	0	0	9	755.564	0,34%
La Banca degli Agricoltori	TN	Stato	0	0	9	754.671	0,34%
La Banca della Contea di Fayette	TN	Stato	0	0	12	753.550	0,34%
Prima Banca Nazionale di Pulaski	TN	Federale	4	351.915	8	748.497	0,34%
Banca nazionale Trustmark	SM	Federale	172	14.103.804	15	741.524	0,33%
Banca di sicurezza e società fiduciaria	TN	Stato	1	51.163	10	731.797	0,33%
Banca Studio	TN	Stato	0	0	1	689.600	0,31%
Banca Synovus	GA	Stato	253	48.846.459	8	688.531	0,31%
La prima banca nazionale del Middle Tennessee	TN	Federale	0	0	10	675.748	0,30%
Banca di fiducia	NC	Stato	27	2.446.797	7	660.715	0,30%
Banca dei cittadini	TN	Stato	0	0	7	651.180	0,29%
Banca del centenario	TN	Stato	0	0	13	604.532	0,27%
Banca federale finanziaria	TN	Stato	0	0	1	590.691	0,27%
INSBANK	TN	Stato	0	0	2	566.361	0,25%
Prima banca della libertà	TN	Stato	0	0	6	558.823	0,25%
JPMorgan Chase Bank, Associazione nazionale	OH	Federale	4.804	2.127.909.621	14	552.379	0,25%
La banca della contea di Hardin	TN	Stato	0	0	5	544.452	0,25%
Prima banca comunitaria del Tennessee	TN	Stato	0	0	5	539.427	0,24%
Banca Macon e società fiduciaria	TN	Stato	0	0	8	532.070	0,24%
SemplicementeBank	TN	Stato	3	127.627	9	530.835	0,24%
Prima banca commerciale	TN	Stato	0	0	5	495.290	0,22%
Banca Popolare di Vicenza	AL	Stato	38	1.697.528	16	493.703	0,22%
Banca del primo secolo	TN	Stato	0	0	9	491.187	0,22%
Banca Andrew Johnson	TN	Stato	0	0	8	481.524	0,22%
BancaTennessee	TN	Stato	0	0	9	478.049	0,22%
Banca Paragon	TN	Stato	3	15.743	4	462.182	0,21%
Banca di Bartlett	TN	Stato	0	0	7	447.400	0,20%
Banca CBBC	TN	Stato	0	0	7	437.322	0,20%
Banca INSOUTH	TN	Stato	0	0	6	428.303	0,19%
Banca ServisFirst	AL	Stato	22	11.370.090	1	416.185	0,19%
Banca Tristar	TN	Stato	0	0	6	408.650	0,18%
Banca Patriottica	TN	Stato	0	0	8	408.483	0,18%
Quarta Banca Capitale	TN	Stato	0	0	4	406.471	0,18%
Banca di Frankewing	TN	Stato	1	19.045	3	382.007	0,17%
La prima banca e società fiduciaria	VA	Stato	20	2.219.620	6	377.538	0,17%
Banca e Trust Carroll	TN	Stato	0	0	8	377.233	0,17%
Banca3	TN	Stato	1	4.676	5	375.108	0,17%
Banca del sud del Tennessee	TN	Stato	0	0	4	357.325	0,16%
Banca della contea di Wayne	TN	Stato	0	0	6	350.509	0,16%
Banca Popolare di Vicenza	KY	Stato	9	848.070	4	333.332	0,15%
Prima Vision Bank del Tennessee	TN	Stato	0	0	4	331.277	0,15%
Banca popolare del Tennessee orientale	TN	Stato	1	28.289	9	312.707	0,14%
Banca di fili	TN	Stato	0	0	2	309.753	0,14%
Banca di Cleveland	TN	Stato	0	0	5	296.306	0,13%
La prima banca nazionale di Oneida	TN	Federale	0	0	4	286.761	0,13%
Banca federale di risparmio volontaria	TN	Stato	0	0	6	283.777	0,13%
Banca Planters e società fiduciaria	SM	Stato	19	1.338.034	1	279.738	0,13%
Banca di Dickson	TN	Stato	0	0	4	276.884	0,12%
Prima Banca Nazionale	realtà aumentata	Federale	20	1.629.344	3	272.427	0,12%
Sicurezza Federal Savings Bank di McMinnville	TN	Stato	0	0	3	268.983	0,12%
Banca della comunità dei cittadini	TN	Stato	0	0	3	268.293	0,12%
Banca della comunità della torre	TN	Stato	1	662	9	267.040	0,12%
Citizens Bank e Trust Company della contea di Grainger	TN	Stato	0	0	5	257.025	0,12%
Banca di Ripley	TN	Stato	0	0	4	256.230	0,12%
Banca Popolare	TN	Stato	0	0	3	254.138	0,11%
Banca della contea di Coffee	TN	Stato	0	0	4	253.117	0,11%
Banca Nazionale del Lavoro	TN	Stato	0	0	5	251.173	0,11%
Banca federale di Newport	TN	Federale	0	0	3	248.036	0,11%
Prima Banca Finanziaria, Associazione Nazionale	IN	Federale	71	4.195.857	7	247.066	0,11%
Banca e fiducia del patrimonio	TN	Stato	0	0	3	240.502	0,11%
Banca della comunità della patria	TN	Stato	0	0	4	237.868	0,11%
Banca del Millennio	TN	Stato	4	254.455	6	232.140	0,10%
Banca dell'Unione	TN	Stato	0	0	3	223.414	0,10%
Banca di Cedarstone	TN	Stato	0	0	3	221.118	0,10%
Banca e Trust Company dei primi cittadini	NC	Stato	580	89.214.267	6	219.328	0,10%
La Banca di Jackson	TN	Stato	0	0	3	217.661	0,10%
Banca di Crockett	TN	Stato	0	0	5	216.221	0,10%
Tradizioni Prima Banca	TN	Stato	0	0	3	213.960	0,10%
Banca di sicurezza	TN	Stato	0	0	7	211.014	0,09%
Banca della comunità	TN	Stato	0	0	4	208.482	0,09%
Banca fiduciaria della comunità, Inc.	KY	Stato	75	4.276.730	3	206.268	0,09%
Banca Sumner e Trust	TN	Stato	0	0	3	200.539	0,09%
Banca della contea di Decatur	TN	Stato	0	0	4	196.385	0,09%
Banca dei primi popoli del Tennessee	TN	Stato	0	0	5	194.898	0,09%
Banca federale di risparmio di Elizabethton	TN	Federale	0	0	5	194.672	0,09%
Prima banca degli agricoltori e commerciale	TN	Stato	0	0	3	186.163	0,08%
Prima banca comunitaria dell'East Tennessee	TN	Stato	0	0	5	183.235	0,08%
Banca della contea di Perry	TN	Stato	0	0	3	182.757	0,08%
Banca statale degli agricoltori	TN	Stato	0	0	3	182.497	0,08%
Banca Popolare del Sud	TN	Stato	0	0	3	172.434	0,08%
Società bancaria McKenzie	TN	Stato	0	0	8	171.176	0,08%
Banca della contea di Lincoln	TN	Stato	0	0	3	165.924	0,07%
Banca popolare del Middle Tennessee	TN	Stato	0	0	1	161.015	0,07%
Banca di garanzia e società fiduciaria	SM	Stato	22	1.300.131	4	158.375	0,07%
Banca Cumberland Unita	KY	Stato	4	176.257	3	150.021	0,07%
Banca popolare e società fiduciaria della contea di Pickett	TN	Stato	1	44.995	1	147.675	0,07%
Banca di lignaggio	TN	Stato	0	0	3	141.817	0,06%
Società bancaria Hearthside	KY	Stato	3	264.105	3	141.043	0,06%
Banca della valle di montagna	TN	Stato	0	0	4	139.399	0,06%
Prima banca mercantile di Putnam	TN	Stato	0	0	3	138.533	0,06%
Banca Popolare e Società Fiduciaria	TN	Stato	0	0	1	136.552	0,06%
Banca federale di Greenville, FSB	TN	Federale	0	0	3	132.590	0,06%
Banca della contea di Johnson	TN	Stato	0	0	1	126.408	0,06%
Banca della comunità del patrimonio	TN	Stato	0	0	3	121.324	0,05%
Banca di risparmio e società fiduciaria dei cittadini	TN	Stato	0	0	2	120.489	0,05%
Banca centrale	TN	Stato	0	0	3	119.822	0,05%
Società di Home Banking	TN	Stato	1	8.425	4	114.692	0,05%
Rockpoint Bank, Associazione nazionale	TN	Federale	0	0	1	108.436	0,05%
La Banca Popolare	TN	Stato	0	0	5	106.212	0,05%
Banca di Gleason	TN	Stato	0	0	2	103.825	0,05%
Banca delle Sale	TN	Stato	0	0	2	102.236	0,05%
Banca U	TN	Stato	0	0	2	99.905	0,04%
Società bancaria e fiduciaria dell'Unione	TN	Stato	0	0	1	95.520	0,04%
Banca della Libertà e Società Fiduciaria	LA	Stato	18	811.273	1	95.399	0,04%
La Banca di Milano	TN	Stato	0	0	2	92.513	0,04%
Prima Community Bank di The Heartland, Inc.	KY	Stato	6	252.102	5	85.756	0,04%
Società bancaria Greenfield	TN	Stato	0	0	1	84.735	0,04%
Prima banca della comunità	VA	Stato	54	2.726.188	2	81.635	0,04%
Banca della Repubblica e Società Fiduciaria	KY	Stato	40	4.782.007	2	73.168	0,03%
Prima banca degli Stati Uniti	AL	Stato	13	779.593	2	65.809	0,03%
Associazione federale di risparmio e prestito delle Highlands	TN	Federale	0	0	2	60.422	0,03%
Evolvere Banca & Trust	realtà aumentata	Stato	4	1.063.810	1	59.876	0,03%
FSNB, Associazione Nazionale	OK	Federale	47	339.162	36	58.413	0,03%
Banca federale di Lawrenceburg	TN	Stato	0	0	1	58.223	0,03%
La banca della contea di Lauderdale	TN	Stato	0	0	2	56.431	0,03%
Società bancaria e fiduciaria Gates	TN	Stato	0	0	1	55.356	0,02%
PNC Bank, Associazione Nazionale	Di	Federale	2.612	446.626.135	3	54.912	0,02%
Banca di Brighton	TN	Stato	0	0	1	50.232	0,02%
Banca Popolare di Vicenza	SC	Stato	10	549.789	2	44.695	0,02%
Banca di capitale Oakworth	AL	Stato	2	991.428	1	39.345	0,02%
Banca degli agricoltori	TN	Stato	0	0	1	37.923	0,02%
Banca Popolare di Vicenza	AL	Stato	5	299.778	1	35.465	0,02%
Banca nazionale di Powell Valley	VA	Federale	6	357.299	1	32.620	0,01%
Banca Popolare di Vicenza	VA	Stato	20	678.040	1	30.267	0,01%
Prima banca commerciale	SM	Stato	4	614.794	1	29.057	0,01%
La Banca dei Cittadini	KY	Stato	2	137.445	1	28.729	0,01%
Banca Trupoint	VA	Stato	11	466.853	1	22.361	0,01%
Prima banca statale del sud-est, Inc.	KY	Stato	8	298.217	1	20.245	0,01%
Banca della comunità del Mississippi	SM	Stato	49	4.280.125	2	14.975	0,01%
La Banca di Marion	VA	Stato	15	472.132	1	12.518	0,01%
Prima Banca Nazionale dell'Arkansas Orientale	realtà aumentata	Federale	13	495.459	2	9.594	0,00%
Numero di istituzioni sul mercato: 170	Totale	25.396	7.527.962.198	1.932	222.157.315	100

Mercato dei depositi in Tennessee. Fonte: FDIC, rapporto sulla quota di mercato dei depositi .

Appendice C: Banche comunitarie per Stato

Numero di banche comunitarie per stato degli Stati Uniti al terzo trimestre del 2022. Fonte: Banking Strategist .

Note a piè di pagina

1. Le imprese iniziano per lo più come micro o piccole imprese, ma potrebbero crescere fino a diventare grandi imprese. Poche start-up (2%-9%) crescono oltre i dieci dipendenti, ma danno un contributo sostanziale alla creazione di posti di lavoro, che varia dal 19% al 54%. In definitiva, sono solo poche le imprese che crescono fino a diventare imprese più grandi e a generare la maggior parte dei nuovi posti di lavoro. Queste imprese ad alta crescita sono spesso definite imprenditori trasformazionali, imprese di laureati o gazzelle e creano aziende dinamiche con posti di lavoro e reddito per gli altri, oltre l'ambito delle esigenze di sussistenza di un individuo. Al contrario, gli imprenditori di sussistenza di solito non crescono, ma forniscono reddito e occupazione al proprietario della microimpresa e alla sua famiglia (International Labour Office, 2015, p. 10).

2. Creazione netta di posti di lavoro 2004-2010 per fascia di età delle imprese sopravvissute. Fonte: De Kok et al. (2011, p. 8). Basato su Amadeus/Orbis, Bureau Van Dijk.

3. Nell'UE, le società che desiderano raccogliere capitali sui mercati pubblici tramite l'emissione di azioni o obbligazioni possono scegliere tra due ampie categorie di sedi: mercati regolamentati e strutture di negoziazione multilaterali. Sebbene entrambe le categorie siano aperte a società di tutti i tipi e dimensioni, i mercati regolamentati hanno requisiti di conformità che rendono la quotazione più costosa e macchinosa per le società più piccole (Parlamento europeo, 2019, pag. 2).

4. La garanzia è in genere costituita da beni o attrezzature aziendali, beni immobili (sia commerciali che personali), crediti e inventario, attività liquide della società o di un garante e beni personali (FDIC, 2018, pag. 42).

5. Nei paesi OCSE, nel 2008, il tasso di interesse medio applicato alle PMI era superiore del 15,5% rispetto al tasso applicato alle grandi imprese, mentre nel 2016 tale percentuale era più che raddoppiata, attestandosi al 32,7% (OCSE, 2018, p. ).

6. Nel 2009, ad esempio, solo il 5,2% delle domande di prestito sono state respinte tra le grandi imprese, mentre tale percentuale era doppia per le piccole imprese e addirittura tre volte maggiore tra le microimprese (Commissione europea, 2009).

7. Il termine "banca di comunità" è usato generalmente per descrivere istituti di deposito di piccole e medie dimensioni di proprietà locale che svolgono attività bancarie tradizionali altamente localizzate. Non esiste una definizione universale di banca di comunità, sebbene la maggior parte delle definizioni si basi su una soglia patrimoniale fissata a 10 miliardi di $ o meno (vedere Council of Economic Advisers, 2016). Le banche di comunità non devono essere confuse con le unioni di credito. Un'unione di credito è un'organizzazione cooperativa di proprietà dei soci istituita sulla base del suo legame comune (occupazione, associazione o definizione geografica), specificato dal suo statuto federale o statale. Le unioni di credito affrontano restrizioni statutarie sulla loro base di clienti e sulle attività di prestito commerciale perché, come specificato nel Federal Credit Union Act del 1934 (FCU Act; 48 Stat.1216), sono formate allo scopo di promuovere il risparmio tra i loro membri e fornire loro una fonte di credito a basso costo. A differenza delle banche di comunità, le unioni di credito hanno un limite statutario sulle loro attività di prestito aziendale. Al contrario, una banca è un istituto a scopo di lucro di proprietà di azionisti che potrebbero non essere necessariamente clienti (depositanti o mutuatari). Sebbene debba anche ottenere una carta statale o federale, una banca non ha simili restrizioni di appartenenza e di prestito commerciale. Le banche comunitarie emettono depositi, assicurati dalla FDIC; le unioni di credito emettono "depositi azionari", assicurati dalla NCUA (CRS, 2018).

8. Vedere https://foe.scot/wp-content/uploads/2012/05/Edinburgh-Werner-Case-for-Local-Banks-2012.pdf

9. Questi autori trovano una correlazione negativa tra la percentuale di depositi in banche con meno di 500 milioni di dollari in depositi totali e la densità di popolazione per stato negli Stati Uniti

10. I prestiti immobiliari costituivano circa il 20% del bilancio delle banche piccole e grandi nel 1985. Tuttavia, hanno iniziato a divergere e mentre per le grandi banche la quota è salita a un picco del 30% nel 2008, per le piccole banche il picco ha raggiunto il 50% nello stesso anno. Vedere Board of Governors of the Federal Reserve, H.8 Assets and Liabilities of Commercial Banks in the United States.

11. Le esportazioni nette erano del -3% nel 1986, quando iniziò il declino del numero di banche. Vedere https://fred.stlouisfed.org/series/A019RE1Q156NBEA

12. I sistemi bancari sono solitamente strutturati in modo gerarchico (in "livelli"), con le banche centrali in cima, le grandi banche "centri monetari" al centro e le banche più piccole in basso. In genere, le banche centrali (primo livello) agiscono come banchieri per le grandi banche, che a loro volta agiscono come banche (corrispondenti) per le banche più piccole (rispondenti). Le grandi banche utilizzano le riserve (passività della banca centrale) per regolare i pagamenti interbancari, mentre le banche più piccole utilizzano conti nostro presso banche corrispondenti per effettuare pagamenti tra loro. In fondo si trovano gli altri settori economici, come le famiglie, le aziende non finanziarie, le istituzioni finanziarie non bancarie e il governo (questa è una semplificazione. In genere, l'accesso alle riserve non è limitato alle grandi banche e sia il governo che le grandi istituzioni finanziarie non bancarie hanno accesso ai libri contabili della banca centrale. Allo stesso modo, le aziende e le famiglie tendono ad avere conti sia presso grandi banche corrispondenti sia presso piccole banche rispondenti). In genere, le relazioni si estendono anche al credito, in modo che solo le grandi banche siano controparti idonee per le operazioni di mercato aperto e di credito della banca centrale.

13. Vedi, ad esempio, Borsuk et al. (2022) e Panizza (2022).

14. Inizialmente alla banca era proibito aprire filiali, impegnarsi in attività bancarie al dettaglio e fornire prestiti commerciali diversi dai prestiti immobiliari agricoli. Sebbene queste restrizioni siano state allentate negli anni successivi, a tutt'oggi la BND opera da un'unica sede a Bismarck, il che limita il grado in cui può competere per i clienti (Kodrzycki ed Elmatad, 2011).

15. Vedere https://www.ndoil.org/wp-content/uploads/2021/09/Thursday-Todd-Steinwand-Petroleum-Council-September-2021.pdf

16. Il numero di prestiti erogati dalla BND nel 2021 è stato di 557 prestiti (BND, 2021).

17. Sebbene la quota media di profitti che BND trasferisce allo Stato sia elevata, la quota complessiva di spese statali finanziate con questo mezzo è piuttosto piccola. Dal 1971 al 2009, i trasferimenti da BND sono stati equivalenti allo 0,75% delle spese statali, in media. La quota più alta (1,82%) si è verificata nel 1996 (Kodrzycki e Elmatad, 2011).

18. Numero di banche ogni 100.000 persone, 2014. Fonte: ILSR .

19. Il Tennessee aveva una popolazione di 7.051.000 abitanti e 220 banche. Vedere https://www.census.gov/quickfacts/TN e Banking Strategist .

20. Nel 2021, gli Stati Uniti avevano 4.236 banche commerciali assicurate dalla FDIC e una popolazione di 332.660.077 abitanti a dicembre 2021. Vedere https://www.statista.com/statistics/184536/number-of-fdic-insured-us-commercial-bank-institutions/ ) e https://www.census.gov/popclock/ ).

21. Durante la crisi finanziaria del 2007-2008, ad esempio, BND ha utilizzato il suo accesso al mercato dei fondi federali per acquistare prestiti da banche più piccole nel Dakota del Nord, fornendo liquidità al mercato. In seguito a disastri naturali come inondazioni o siccità, la banca ha incanalato le sue risorse nelle aree colpite. Durante i disastri, si dice che BND reagisca più rapidamente del governo federale (Kodrzycki ed Elmatad, 2011).

22. Il QTDC è stato testato in Giappone da Werner (1992, 1993, 1994, 1997), è stato poi applicato alla Repubblica Ceca (Bezemer e Werner, 2009), al Regno Unito (Lyonnet e Werner, 2012; Ryan-Collins, Werner e Castle, 2016), alla Spagna (Werner, 2014c; Bermejo-Carbonell e Werner, 2018), alla Germania (Kusin e Schobert, 2014) e, in seguito, nuovamente in Giappone (Werner, 2005, 2012; Voutsinas e Werner, 2011b).

23. È abbastanza consolidato che i prezzi delle case possono essere spiegati da: (i) dal lato della domanda, l'ammontare dei prestiti immobiliari e dei mutui per le famiglie (Anundsen e Jansen, 2013, p. 6, Tabelle 1 e 2; Werner, 1997), e (ii) dal lato dell'offerta, l'elasticità dell'offerta di alloggi da parte del settore delle costruzioni (ESRB, 2015, pp. 31–32; Gao et al., 2015, p. 1; Gyourko, 2009, p. 11), che a sua volta è influenzata, tra le altre cose, da vincoli normativi dell'offerta, popolazione a livello cittadino, densità di popolazione e vincoli geografici come la topografia ripida (Glaeser et al., 2008, pp. 36–37; Oikarinen e Valtonen, 2014).

24. In un mondo con un elevato rapporto debito/PIL, questa è una cosa molto gradita.

25. Fonte: FDIC, Deposit Market Share Report .

26. Al contrario, la BND fu istituita con un capitale iniziale di 2 milioni di dollari del 1919, che corrispondono a 25 milioni di dollari odierni (al netto dell'inflazione) (Kodrzycki e Elmatad, 2011).

27. https://www.urban.org/policy-centers/cross-center-initiatives/state-and-local-finance-initiative/projects/state-fiscal-briefs/tennessee